开启股票程序，直面密密麻麻的财务讯息，普通投资人时常心中发憷不知所措，在诸多指标里，一个被全球投资大拿当作准则崇拜的数值显得特别显眼，那就是ROE，股神巴菲特多次表明，如果只能挑一个指标来评测企业，他会毫不动摇地选ROE，他确切指出那些ROE能常年没完没了稳定在15%以上的公司全都是好公司，可超过30%的企业更是少之又少 。
这个看上去好像挺简单的百分比，实际上是蕴含着企业运用股东资金的效率方面的密码的。ROE犹如一面能照出妖魔鬼怪的镜子，它可以清楚地反映出一家公司到底是那种真的像金子不怕火烧的优质企业，还是仅仅只有好看外表而没有实质内容的绣花枕头。不过在实际进行投资的时候，并不是所有高ROE的情况都是值得去追捧的，也不是说低ROE就完全没有任何价值的。
一、ROE的黄金标准：15%的由来与意义
翻译成中文后的ROE，其名称是净资产收益率，即对于股东每投入的100元资金而言，企业能够为股东赚回的净利润数量。比如说，若有一家公司的ROE为20%，这就表示股东每投入100元，在一年的时间里就能赚回20元。像这样具备直观性的回报率，理所当然地成为了用以衡量企业赚钱能力的核心指标。
巴菲特把15%订立成优质企业的分水岭，这可不是随便弄的。全面审视整个A股市场，会发现能连续十年维持ROE超过15%的企业，仅仅有31家，占比还不到上市公司总数的1%。这份精英名单涵盖了贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等行业领军企业。这些企业好似校园里的特优生，在激烈的市场竞争之中持续性交出亮眼的成绩单。
以行业的视角去进行观察，在二零二一年到二零二三年的这段时间当中，仅仅只有三个行业，其平均ROE能够稳定地超过百分之十五，这三个行业分别是食品饮料，其平均ROE为百分之二十点六八，还有煤炭，其平均ROE是百分之十七点九六，以及家用电器，其平均ROE为百分之十六点六八。尤其是白酒行业，在这三年期间的平均ROE高达百分之二十七点六六，其中山西汾酒在二零二三年的ROE达到了令人惊叹的百分之四十二点四七，充分展现出了这一行业所具备的强大盈利能力。
二、ROE质量比数值更重要，三个关键考量因素
1．可持续性才是核心
昙花一现般的高ROE欠缺实际具备的价值，投资者理应去关注企业拥有保持高ROE的能力，那些依靠一次性收益、借助会计手段调整或者依赖行业短期风口从而推高起来的ROE，往往会在潮水退去以后迅速地回落，真正称得上优质的企业能够穿越经济周期，在行业起伏当中持续维持较高的盈利能力。
2．警惕负债推高的虚假繁荣
高ROE的背后，兴许潜藏着风险，部分企业借助大规模举债，去扩充资产规模，进而人为地抬高ROE数值，这种模式于经济上行阶段，或许会极为风光，一旦行业风向发生转变，或者融资环境有所收紧，企业可能会遭遇巨大的财务风险，这恰似一个踩着高跷行走的人，虽说站得高能够看得远，然而根基并不稳固，稍有不慎便会重重地摔倒。
3．行业差异不容忽视
不同的行业，生来就有着不一样的ROE水平，消费品、互联网平台型企业，一般有着轻资产的特性，容易生成较高的ROE，而像制造业、公用事业等重资产行业，因为要投入大量的设备厂房， ROE水平自然而然相对低下，投资者在对比企业ROE的时候，一定要把它置于同一个行业里面进行对照，才具备意义。
三、超越单一数字，2025年高价值企业的综合识别法
1．ROE与ROIC双高才是真王者
在2025年被最新数据所显示的情况里，于A股当中，存在这样一些企业，它们同时具备ROE大于20%的条件，并且ROIC也就是投入资本回报率也大于20%，同时达到一季度业绩增速超过10%，而这样的企业仅仅只有29家。贵州茅台这家，它的ROE值为36.02%，ROIC值为35.23%，还有阳光电源这家企业，它的ROE是33.99%，ROIC是24.50%等企业，都被排列在这其中。ROIC这个指标，它把股东投入以及债务一起进行考量，能够更为全面地去反映企业运用所有资本时的效率。那些双高企业就好像田径赛场上的十项全能冠军一样，在多个财务维度都展现出卓越的实力。
2．成长性赋予ROE持续动能
缺乏增长支撑的静态高ROE，最终也会逐渐失去其原有能够体现一定优势的光彩。在2025年的一季度期间，存在着数量不等的一些企业，像新易盛这样的企业，其净利润增速达到了高达384.54%的程度，锦波生物这家企业的情况是净利润增速为66.25% ，如此体现下来，可以知晓这些企业所具备的高ROE有着能够形成并支撑这种形势的坚实业绩增长基础。对于投资者而言，应当去寻觅那些ROE呈现出稳定状态且其中还能够做到有所上升，与此同时在营收方面以及利润方面都能够稳定维持着具备良性的增长发展势头的企业 。
3．估值合理才有投资价值
哪怕是再好的企业吧，一旦价格过高，那也会变成糟糕的投资。在2025年的市场里头，发现了四家企业，它们的ROE持续超过20%，并且市盈率低于10倍，其中包括TCL智家，它的ROE超50%，PE是9.5倍，还有阳光电源，它的ROE超30%，PE是9.8倍等等。这些企业呢，它们高ROE和低估值形成了难得的组合，从而为投资者提供了较高的安全边际。恰如在精品店里发现了标着平价标签的奢侈品，其性价比自然是不言而喻的 。
四、普通投资者的实操指南，三步锁定优质标的
1．设定基础筛选条件
对于多数投资者来讲，能够把连续三年ROE≥15%当作初筛的门槛。对于那些追求更高标准的投资者而言），可以要求近一年ROE≥20%并且ROIC≥15%，而这样做能够过滤出更有质量的企业。但是要清楚，筛选仅仅是第一步，如同渔夫撒网一样，第一网捞上来的仅仅是可能的选项而非最终的答案。
2．穿透数字看商业本质
对于投资者而言，得深入对高ROE的源头展开探究。企业凭借的究竟是强大的品牌溢价，就像茅台那样，还是独特的技术壁垒，类似中际旭创，亦或是高效的运营能力，如同宁波银行呢？不同的护城河决定了竞争优势的持久程度。与此同时，要关注企业的现金流状况。也就是说，那些现金流极为充沛的企业，也就是现金占总资产超过20%的企业，在经济下行的时期更具备抗风险的能力。
3．动态跟踪及时调整
选好投资的目标对象并非能轻松维持长久不变态，投资者得定期去查看企业ROE的走向变化，那些ROE从高处往下降的企业，要是其基本生存状况没有出现彻底的恶化，反倒有可能变成反向投资的绝佳时机，历史上像格力电器、东阿阿胶这样的企业都曾经有过ROE在短期内出现下滑之后又重新恢复增长局势的阶段，投资就如同园丁精心照料花草树木，得持续进行观察、及时去做修剪，才能够收获到繁花盛开美得像锦缎一样的景象。
于股票投资里头，ROE要是超出15%，能当作企业有着优秀盈利能力的信号，然而绝对不是唯一的决策依据。真正精明的投资者，会把ROE看成起点而非终点，在15%这个基础之上，进一步去考察盈利质量、行业特性以及成长动能，最终寻觅到那些财务指标优秀、商业本质坚实且价格合理的优质企业。
在2025年资本市场改革不断深入的情况下，价值投资理念于A股这片土地上开始生根发芽，那些对ROE精髓有着深刻理解，并且清楚知道如何灵活将其运用的投资人士，最终会在时间的漫长进程里收获极为丰厚的复利回报，投资自身是一场不存在终点的修行行为，而ROE好似一盏明亮的灯，为找寻真正优质企业的方向起到指引作用 。
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