主持人，大家好，这里是中国经济网演播厅，点评，中国经济，寻找，中国商机，欢迎，收看，由，中国经济网，和，韩国经济电视台，联合，出品的，《每周中国经济》节目，今天，我们，请到演播室的，嘉宾，是，清华大学公共管理学院，研究员，胡乃军，以及，西南证券，首席分析师，张刚，一起，主持节目的，还有，我的搭档，韩语主持人，金艳，那，首先，进入，“每周中国经济”，第一个板块，大事。
［第一板块——大事］
【快闪】
5月，中国的CPI同比呈现出上涨1.5%的态势，此情况符合预期，同时PPI同比上涨5.5% ， 。
我国海域可燃冰试采满月，日均产气近7000立方米
截至当下，在全国五百三十三家银行里面，已经有二十家银行停止贷款，往后将会出现有新增加的银行暂停房屋贷款业务。
【导视】
张刚：完成经济转型和升级。
胡乃军：中国经济还是需要依靠一些传统的实体经济。
张刚：是立竿见影的事情。
胡乃军：来创造一个新的小周期。
张刚：在消费动力上，咱们是马力十足。
主持人，6月12日，人民日报发布刊文，表明中国经济的状况是被“唱空”并非处于“真空”状态，指出跳出那种仅注视着增长率的固定思维牢笼，我们能够发现中国经济具备着巨大的增长空间，而且其后劲非常雄厚，那么针对此情况两位老师持有怎样的看法 张老师。
张刚称，他觉得就目前中国经济而言，从一些经济数据方面来看，确实是出现了回落，然而这乃是中国主动性的那样一种结构性调整，所促成的是什么呢，是增速的放缓，应该来说是以经济阵痛，是暂时的阵痛去实现其结构性调整，进而完成经济的转型以及升级 。
主持人：那胡老师您怎么看待人民日报的这个评论？
胡乃军表示，其注意到第一季度有着经济数据，也就是GDP第一季度增速为6.9%，其间，固定资产投资，涵盖进出口等，仍旧起着重要作用，这般一来，便有人声称中国经济当前看来依旧依赖传统的，诸如投资拉动型或者外贸拉动型，而在2016年，纵观整个GDP，第三产业服务业占据50%，所以同样会有人言说中国未来经济又要依靠第三产业，又要依靠服务业。但我认为中国是人口数量如此大的国家，经济总量这般大，它发展具备不均衡性，此不均衡性以及相较于西方国家存在落后性，我们在依赖层面还不能全然主要借助第三产业，还有服务业，我们那实体经济的发展得依赖中国经济不会像西方国家那样成为完全空心化的状态，所以我觉得中国经济仍然得依靠一些传统的实体经济 。
主持人说，好，谢谢两位老师，接下来，将时间交给金艳，由金艳为两位老师的观点做一个简单的小结。
金艳，本周大事聚焦关注中国经济走势，张刚老师持有这样的观点，即中国经济凭借阵痛达成转型升级，胡乃军老师也表达了相关看法，那就是中国经济绝无可能走上空心化道路，第三产业固然要发展，然而却不能忽视实体经济特别是制造业。
主持人表示谢谢金艳，其后称进入2017年以来存在两种声音，其中一种具有代表性。并且称谢谢金艳，从2017年到现在有一种声音认为当下中国经济已经从新常态进入了一个新周期，有可能进入一个较为强劲的经济复苏的局面当中，而此时询问您怎么认为 。
张刚，我留意到，事实上进入二季度以后，中国一方面加大了产业结构的调整力度，这其中涵盖包括取缔地条钢、执行对房地产的限购政策，以及强化对金融领域的监管，这监管包括针对三违法、三套利以及四不当等违规违法行为的清理，如此这般便能够保障中国在金融方面的风险，可以被控制在一个相对有效的范围之中。
如此这般，致使中国于未来经济转型进程里，那些潜藏隐患得以被遏制。接着而言，我认为中国从近些年发展状况来看，它从低端制造业达成了向高端制造业的大幅跨越发展，并且在新兴产业领域也收获了迅速的进步，甚至远超其他发达国家以及地区。这般促使中国踏入一个全新增长周期，我觉得理应会是迅速见到成效之事。
主持人：那胡老师您怎么看待新常态到新周期的转变，这个说法。
胡乃军表示，实际情况是这样，要是单纯从经济学角度来讲 economic cycle，从根本上来说，还是需要那种 new technology，或者新的生产力的转变方式，然而如今从这几十年全球的经济情形来看，我们讲基本上我们并没有特别明显地看到特别新的技术的呈现，或者说新的一个生产力的水准 。为何我会秉持这样的看法呢，站在中国当下整体的视角而言，要是从几十年跨度漫长的时期来观察，我们目前没办法确切断定正身处全新的周期之中，然而从局部范围呈现的时间段较短的维度来看，我们能够以供给侧改革为例，通过大力推动服务业的发展，借助第三产业的进步提升，从而塑造一个崭新鲜有的小周期。所以呢，从这个时间跨度长的周期范畴里来剖析，我们依旧是处于一个大的周期框架之内，不过不能排除利用一些局部层面的调整动作，最终在这个大的周期里面成功塑造出一个小的时期性阶段 。
主持人表示，人民日报发表了一篇文章，文章提到中国经济增长的空间在于持续的创新，最近C919出现了，蛟龙号也有相关情况，可燃冰还在持续开采，那么您认为创新的动力对于中国未来的发展有着怎样的比重，有着怎样的期待，中国未来发展的情况又会如何呢。
胡乃军表示，如今经济发展，其内容无非涵盖三项，一是技术取得进步，二是管理实现进步，三是人口处于持续增长状态，另外还包括资本，也就是投资在不断增加，然而当前无论审视资本投资的效率，还是劳动力人口所蕴含的红利，在这些方面都正逐步呈现出一种态势，且我们可以明确地判断，这种态势不可能会进行长时间的持续发展 。那所以现在，我们只能通过技术创新，或者管理方面创新，因此我们能看到，刚才你提到的，不论是可燃性方面，还是中国大飞机方面，还是包括其他方面的管理进步，还是在技术进步上，在创新性上，去追求新的发展空间。
那谈到中国经济关联的发展以及创新，张老师，您认为中国经济发展所仰仗的作为推动力量的物体是什么 ？
张刚表示，他认为引擎属于多引擎启动，首先就内需而言，该引擎正在加速运转，这能从实际经济数据中看出来，即不管宏观调控如何变动，只要经济数据有变化时，存在几个产业，其景气度一直很高，像住宿、餐饮以及铁路航空这些方向，对应相关技术指标时根本不会受大的经济波动影响，在消费动力方面，我国马力十足 。另外，在投资方面，就目前的情况而言，正逐步试着从单纯炒作房地产朝着诸如基础的公路、铁路以及港口建设等其他方向转变。
主持人：可以，那么依照中国在这段时间之内这一个时期以来既有的经济状况，您针对境外的正在进行投资活动的人具有怎样的可供参考的意见呢？
胡乃军称，我认为那是属于中国的，就在刚才张老师讲的那个时候提到过，我们的制造业，其中涵盖了机电产品的开发，还涵盖我们的基础设施，包括航空航天等制造领域，我认为在未来依旧会存在着很大的投资空间以及基础 。绝不要觉得中国制造过时了，不是这样的，中国制造有吸引力，中国制造原本是简单低端劳动力范畴，现在在高技术方面有提升，在机电产品方面也有提升，在 IT 信息方面同样有提升，中国制造科技水平含量在提高，对境外投资者有很大吸引空间 。
主持人：那张老师您对于境外投资者有什么建议？
张刚称境外投资者于诸多投资领域甚为丰富，诸如涉及基础设施工程建设类公司，像中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁等众多此类公司，还涵盖通讯设备类公司，像中兴通讯、烽火通信等，另外也包含电器设备类制造公司，像特变电工、许继电气等，因未来在基础设施领域，不仅要修路，或许还要盖电厂，以及进行相关维护等 。那涵盖通讯设施建设，这在诸多“一带一路”沿线国家存在极为庞大的市场需求，故而在未来，这于中国而言，在引领全球化进程里，处于这几大行业当中，我认为或许率先受益程度会颇高。
主持人：行啦，多谢两位老师所做的分析。那么呀，为了能让大伙时时知晓最近时期的中国经济，接下来呢，把时间交付给金艳。
金艳，近日，中国在核燃料研究方面取得了突破，把铀的利用率提升到了超过百分之九十五，具体情况请观看小片介绍。
【解说】
全新加速器驱动先进核能系统，是由中国科学院院近代物理研究所原创提出的，它能把铀资源利用率从目前技术的“不到1%”提升至“超过95%”，处理过后的核废料量不到乏燃料的4%，放射寿命从数十万年缩短至约500年，这些为探索更高效、更安全的核燃料循环体系奠定了基础，有望让核裂变能成为近万年可持续、安全、清洁的战略能源。
2011年，中科院启动战略性先导科技专项（A类），名为“未来先进核裂变能 - ADS（加速器驱动次临界系统）嬗变系统”，历经6年多，不懈努力且奋力攻关，专项从零起步，突破若干关键核心技术，部分引领国际发展。认识到，传统的ADS方案，在经济性方面，欠缺竞争力，并且，技术挑战巨大，之后，该专项，原创地，提出了，“加速器驱动先进核能系统”，全新概念，并且，已通过，大规模并行计算模拟研究，证明了，其原理上的可行性，完成了，一系列实验室模拟原理验证实验，而且，取得了，突破性进展。
金艳，“加速器驱动先进核能系统”是由中国科学家提出 的，这一系统把国际上“分离 - 嬗变”策略的“精耕细作、吃细粮”改变成了“吃粗粮且吃干榨净” ，它将为全人类和平利用核能贡献源自中国的原始创新 。
主持人，好的，谢谢金艳，那接下来，进入每周经济的第二个板块，政策。
【第二版块——政策】
【快闪】
中国证监会会计部，进行了监管风险提示的发布,这一举动，对会所提出了要求，要其对新三板公司审计质量予以切实提高
天津近日公布市级非物质文化遗产名录:煎饼果子入选。
四川拟全面放开养老服务市场,境外投资者享同等政策待遇。
【导视】
张刚：它是一个表象
胡乃军：大家一起去调控。
张刚：又会回归到一个合理的常态。
胡乃军：这是符合市场规律的。
张刚：起到立竿见影的效果。
主持人：据中国之声新闻晚高峰报道，四大银行在一二线热点城市对首套房贷利率进行商调后，在短时间内，短短才几周的时长里，上调首套房利率的热潮迅速延伸到全国各地，且还有报道讲，当前全国 533 家银行中存在 20 家银行暂停了现有的贷款业务，由此后续未来时长会出现新增的银行暂停贷款业务这种情况，面对如此情形两位老师怎么看待呢？
胡乃军称，其认为当下对房地产进行调控乃从需求端着手，诸如限购或者限贷举措，其觉得去年中央经济工作会议述及要构建所谓常态机制，而限购限贷这般简单调控显然并非常态化机制，其觉得理应从土地供应或者税收政策搭建常态调整机制，如此较为可行 。
主持人：那张老师您怎么看？
张刚称，他觉得停贷，还有上调贷款利率，这是多角度宏观调控带来的效果，这属于一种表象，仅仅是一个现象而已。如此的话，既然调控已经产生了这般效果，预期目标已然达成，那么后续进一步加码的可能性反倒降低了。
主持人说道，好，对两位老师表示感谢，那么接下来将时间交付给金艳，去为两位老师的观点做一个简单的小结 。
有个叫金艳的表示，本周政策关注的是房地产调控政策 ，胡乃军老师觉得，限购限贷政策并非是那种制度化机制去调控房地产市场，针对此情况土地供应以及相应税收政策是必须要建立起来的 ，张刚老师则认为，调控效果已经显现出来了，后续暂时不会再去加码了
主持人：好的，谢谢金艳。以前聊房价的时候，房价是蹭蹭往上涨的，房贷也是蹭蹭往上涨的。几个月前，银行对于首套贷款利率基本上还是有85折优惠的。最近这段时间，已经有部分银行将首套房的利率上浮至1.1倍。倘若简单算一下这个比例，大概首套房的贷款利率已经涨到了40%。刚刚您也提到了，这种并非是可以常态化的机制。那您具体给我们说一说。
胡乃军表示，若存在一种常态化机制，那也就是一种符合所谓市场规律的机制，我们能看见此番情况，在中国无论房价上涨，亦或是房地产相关调控政策，均聚焦于中国主要的一二线城市。这表明人们有一个共识，或许在一线或重点城市房价不乏呈现泡沫化的趋势，若推行愈发多的加杠杆举措，诸如使首付降低，或者让贷款变得更为容易，那么所引发的金融风险或许会更大，因而大家共同开展调控。然而问题在于，我们的房地产市场，在主要城市能够看到，其发展较为迅猛，因为按照市场机制来讲，迅猛的房地产市场会吸引部分贷款，还会吸引一些资源，这契合市场规律。但我们所说的并非常态化机制，是由于你无法知晓何时会遭遇房价下降的可能性，
主持人，这次房贷规则现世以后，确然房价也存有某种程度的降低，那您觉着此效果展现之后后续政策会不会持续加大力度呢？
张刚称，他觉得不但不会加码，还认为这是阶段性政策，未来政策会变，因为致使商业银行停贷或上调贷款利率的缘由是整体利率上行，当下银行间市场三个月期同业拆借利率最高，达4.75%，比贷款基准利率百分之四点零几高出许多，当然就目前利率政策而言，贷款基准利率下存款利率有上浮空间 。它的贷款利率不存在上浮空间，那种情况下商业银行按照市场化方向运作，只是央行公布了一个基准利率。所以能看出这是短期政策，未来金融整顿结束后，利率水平回落，会回归合理常态。如此，不管房贷还是其他企业贷款，都会恢复到正常水平。
主持人：那房价是不是也要继续。
张刚表示，房价的因素当中，关紧来说啊，还要考虑包括一个限购方面的情况，并且呢还要涵盖除利率方面之外的其他各类因素情况，比如说呢，有关对离婚方面所作的各种要求情况，以及有关对户籍方面设定的各种要求情况等等。像这些政策，应该来讲是能够起到抑制房价过快上涨效果的，当然关键要看长效机制，就目前情况而言，大家把焦点全集中在房产税上，的确除了房产税，我觉得个人住房信息系统快速建立也非常有助，对于有多套房的人，能逼着其在房地产税方面释放出流动性，引发抛单造成房价回落，起到立竿见影的效果。
主持人，那，结合，中国房价，的走势，以及，房贷，的变化，您，对于，境外投资者，有，什么，建议，吗？
张刚表示，他认为对于境外投资者而言，要认识到京津冀一体化的建设实际上对着北京周边相关产业是有拉动作用的，这种拉动作用将会是立竿见影的，其中包括以服务业为准这么一个范畴，这里面还将包括房地产。另外对于北京市的话，它未来的规划已经上报给国务院了。那么关于北京市未来的发展，他觉得在供应方面，尤其是房地产供应方面将会越来越少，价格可能会出现回落，不过回落幅度是比较明显的。因为一旦人口密度减少了以后，增加绿化面积恐怕在品质上也会得到一定程度的提升 。具有实力的购房人，对于北京房地产，只要有承受能力，从市场角度进行分析，我感觉仍然还是能对价格形成有利的支撑作用 的，这样来看对于境外投资者而言 在这其中从另外一种倾向方面思索研讨 对于大型国有房产企业 其中也牵连包含涉及建筑类的 工程类的公司 我认为觉得明确判断他们在未来几年 于城市规划当中所担当的重要角色 其背后所隐藏的投资机会是十分巨大的 。
主持人：那么胡老师您对于境外投资者有什么建议呢？
胡乃军表示，在房地产投资领域，像北京因一系列调控，房价处于高点，未来房地产业增值空间相对于过去十几年没那么巨大。而一些过去看似冷门但未来有发展前景的二三线城市，可能有发展空间。比如他最近关注像甘肃的兰州、江苏的常州这样的城市，它们不是重点城市，也不是特别靠前的一二线城市。与之不同的是，它们的房价相对而言处于低谷状态。举例来说，就像常州，我留意到人们常常提及苏锡常，也就是指苏州、无锡以及常州。然而常州的房价几乎仅仅占有苏州房价的三分之一甚或四分之一，那么我认为像这般的城市的确是具备房地产极大的发展空间以及前景情形的，进行房地产投资是能够予以斟酌考虑的。
主持人说道，好的，对两位老师的分析表示感谢，那么接下来进入今天的旅游城市介绍环节，我们前往天津进行观看，将时间交付给金艳。
金艳，天津属于中国四大直辖市当中的一个，它是沿海开放的那种国际港口城市，还是中国北方最大的经济贸易中心，天津不但是一座有着中国历史文化的名城，而且是一座资源丰富且内涵深厚的旅游城市，具体的情况请看小片介绍。
【解说】
天津旅游资源充裕，市区沿着河流建造，景致美好，1989年评选出来的“津门十景”分别是“天塔旋云”，“蓟北雄关”，“三盘暮雨”，“古刹晨钟”，“海门古塞”，“沽水流霞”，“故里寻踪”，“双城醉月”，“龙潭浮翠”，“中环彩练”，这些景观既有名胜古迹又有旧景新颜，是新时代天津旅游景观的代表。
在民间工艺当中，杨柳青年画画面绚丽，“泥人张”彩塑形神兼备，“风筝魏”风筝彩绘逼真，“砖刻刘”砖雕玲珑剔透，这堪称天津工艺四绝。
2016年，天津全年接待的总人数是1.91亿人次，其旅游总收入共计3129亿元。
金秋八月，第十三届全运会预定于直辖市天津市盛大举行，天津市文化和旅游局宣称会针对旅游服务设施设备推出行程升级改造举动，进一步丰富旅游各类产品，提升游客满意体验水平 。
主持人：好的，谢谢金艳。那进入最后一个板块市场，
［第三板块——市场］
［快闪］
6月11日，万科A表示，地铁集团花费292亿元受让恒大持有的公司股权，并成为第一大股东 。
普华永道有报告进行预测，中国的票房收入会上扬，上扬的幅度是以年均复合增长率11.6%来计算，到2021年的时候，中国IMAX3D的银幕数量能做到在全球中排名第一 。
蚂蚁金服宣告开放，蚂蚁花呗独立开发接口，拟定计划，要覆盖400万线上线下商户。
［导视］
胡乃军：它的影响力未来可能是要减小的。
张刚：是其他原因造成，和IPO无关的。
胡乃军：对二级市场的影响应该是逐渐减弱的。
张刚：这才是改革的根本，
胡乃军：这是一个很有意思的事情，
主持人，6月12号，中国证券报和上海证券报、证券日报与证券时报四大证券报，齐在头版为IPO常态化发出声响，说道不宜把新股发行常态化跟市场涨跌直接进行关联，千万不可再次走上所谓“暂停IPO以救市”如此的老路，要维持立定的力量，增添坚韧的性质，推动IPO朝着市场化的方向发展，面临这种情况两位老师会持有怎样的看法呢？
胡乃军表述，我个人认为，一个正常且健康发展着的股市，是不应受到IPO影响过度的，因为股市属于一种融资机制，若没有IPO，那股市近乎会失去生机，所以我认同这样的说法 暂停IPO与救市不能过度关联，并且我们能看到，从去年末至今年初起，我们IPO的新股上市购买机制也在发生新变化，原本需提前备好资金，当下是抽签，中了才准备资金那这实际上就意味着，IPO对于我们股市有所影响，它的那种影响的力度，在未来或许是会降低的。
主持人：那么张老师怎么看？
张刚说，他觉得要是从历史方面观察下去，存在这样的情况，一个是历史过去出现过暂停的现象，另外二机市场也未曾出现上涨，依据这些可以明白，IPO并非是影响二级市场的主要因素，或者讲它的作用是相当微弱的，并且在成熟国家，人家实行的是注册制，更加开放 。不管你能否发出去，即便可以随意发，人家的走势却比中国更略好一点儿，提及类似欧美股市，以及日韩股市，这次年初以来的上涨均创历史新高或者阶段跨度极长，与之相对照，A股，我认为其二二级市场走势颇弱，是由其他缘由所致，关联于IPO毫无关系的。
主持人：行啦，多谢二位老师所进行的分析，那么紧接着把时间交付给金艳，要为二位老师的观点去做一番简单的小结 。标点符号： 。
金艳，本周市场关注证券市场IPO常态化，胡乃军老师觉得IPO与股市波动关联度不应该过强，因为新股购买机制改革影响正在减少，张刚老师称IPO对二级市场影响微弱 。
主持人：好的，谢谢金艳 。那么，对于中国这个 IPO 发行的模式，胡老师您觉得它和 A 股的市场是不是真正的匹配呢 ？
胡乃军称，我们觉察到存在这样一种逻辑，大家购买股票是为何，皆是为实现盈利目标。我们认为人们的这种心态，在未来伴随股市的发展，能够逐步恢复至正常状态。另外，关于IPO新兴发展情况，现今我们的购买方式发生了改变，不再要求提前备好资金，不必先进行清仓操作，再备钱去购买IPO，而是在中签之后，再筹备资金，也完全来得及。那么，这个对于二级市场所产生的影响，也正在呈现出减弱的态势，所以，我认为，在未来，无论是IPO处于暂停的状态，还是处于推进的状态，其对于二级市场所造成的影响，应该都是会逐渐减弱的。
主持人，那么，张老师，那，您觉得，IPO的市场化，和，是否适应，A股这个环境呢？
张刚,目前上市公司处于IPO阶段,通常会怎样呢,拿出约30%的股票用于上市流通,要是股本规模更大些,那么可以拿出15%的比例用作上市流通,鉴于当下发行价处于二十多倍市盈率上下,等到上市之后,价格早已翻了好多番,那时股数比IPO时的股数更多,价格比IPO时的价格更高,如此一来释放出的套现压力是二级市场难于承受的,所以就公布了这项减持新规。从当下的情况来看，我认为IPO应当朝着注册制的方向加快去推进，因为唯有IPO更快速，具备开放性，且上市首日为全流通状态，如同境外成熟市场那般，上市首日不存在限售股，一经上市就是全流通，可随时抛售，而首先你得能够卖出去，再者你得能够发行出去，随时都能够施行发售，进而加大对相关刑责的追缴力度，我断定这才是进行改革的关键所在。
在全部概念指数涨幅里面位于首位。关于这些您是否看好兜底增持概念呢？
胡乃军表示，我对于兜底增持，持有我个人所秉持的一种看法，那便是，我认为首先来讲，这是一桩颇具趣味的事情，也就是此为所谓的上市公司管理层面向自身员工作出的承诺，声称你来开展买股票的行为，只要出现亏损我们凭借其他多种方式去对你予以补贴，那么这实际上是一种变相面向员工内部的福利。这种福利、这个规定或现象和股票市场实际呈现出的表现实在是不存在那般强烈的关联。然而，我觉在这之中存在着一个情况什么风险呢？先是本身于企业工作任职的员工，其知识以及技术是被该企业所使用的，在经济学范畴来讲，人力资本投资已然投放至这个行业以及企业里头了，接着你凭借所谓兜底式增持去致使这些员工还要把更多的物质资本也调配到股票之上，我认定对于该企业的员工而言风险是过高的。等同于我的人力资本以及物质资本都配置于你这儿，一旦你出现了状况，那么我全部的物质资本以及人力资本投资就全然无法收回了，故而我对于兜底式增持个人是并不持有看好态度的。
主持人，那在回到 IPO 市场化的这个过程当中，您针对境外投资者，有着怎样的建议呢 ？
胡乃军认为，对于中国宏观调控政策，应做准确解读，以前我们可能觉得，一旦 IPO 暂停，或许是由于政府认定股市可能处在低谷，所以要进行调整，要加以维护，而现在我们觉得，未来若 IPO 正常且引入注册制，有合理申报制度后，它就不会成为判断股市周期或政府判断的标准。在投资时，境外投资者能够依据更多的自身的某些判断以及分析，并非以简单关注政府是否要暂停 IPO 这种方式 。
主持人：那您对于境外投资者有什么建议？
张刚称，境外投资者要密切留意后续 IPO 在制度方面的调整，首先其不会停止，然而不停的情况下制度可能会有变动，他建议境外投资者重点关注 IPO 是否要求上市首日即实现全流通，若这一重大改革举措出现，那么就可认为 IPO 给后续市场带来的 12 个月及 24 个月的风险隐患、所形成的扩容效应，将会被彻底消除。将会在上市首日，一天之内将一些市场的后续压力完全消化掉，如此一来，对于二级市场而言将会是重大利好，当然，对于这个政策的决策者来说，关键还是要看监管部门的态度。
主持人表示，好的，再次对两位嘉宾予以感谢，今天的节目至此结束，关于下周的事情，咱们留待下周再进行交流，每周中国经济祝您拥有一个愉快的周末 。
（完）
