十一月二十七日,上海证券交易所和中证指数有限公司公布官方声明,表明将在今年十二月十一日更改上证五十、上证一百八十、上证三百八十、上证红利等指数的成分股名单。以乐视网为典型代表的部分暂停交易的公司,也被多个指数从其包含的股票中移除。
基金公司:
等待复牌后调仓
专家指出,一旦暂停交易的股票被剔除出指数的构成部分,那么那些追踪该指数的基金在股票重新上市交易时,很可能会重新配置其股票持仓,同时也有可能造成相关指数基金出现追踪偏差和交易折价的情况。
此次调整的指数成分股列表里,包含了一些暂停交易的公司,例如神州信息、乐视网、中国船舶、信威集团等。记者进行统计后发现,仅乐视网这一家停牌企业,就遭到沪深300、中证100、中证800等多个指数剔除出其包含的公司名单。
关于持有指数基金的投资者怎样处理被剔除出指数的停牌股票,有几位接受证券时报采访的基金管理人指出,和一般散户操作类似,若基金持有的停牌股从指数中删除,通常要等到该股重新上市交易后才能卖出。北京一位公募基金经理透露,指数基金更换成分股的情况很普遍,伴随指数成分股的变动,他负责的指数基金也进行了大规模的仓位调整,在调整日到来之前,相关的指数基金产品都会完成换股操作。
停牌股无法调整
或导致跟踪误差加大
北京一位大型公募指数基金经理透露,部分股票被调出后暂时停牌,因此即使调整成分股,基金也只能等到股票重新上市后才能卖出,通常不会刻意选择买卖时机,停牌的股票若被剔除指数,会让基金难以精确跟踪指数表现。
这位投资管理人指出,新增股票可能带来正面消息,从而推动股价攀升,而撤离停牌股则构成负面消息,即便乐视网基本面良好,一旦被剔除主流指数成分股,也会形成不利影响,这会造成跟踪指数的基金两个方面的损失:首先是停牌期间被移除,基金因其在调整前持有的仓位而错失投资机会;其次是停牌股重新上市后若出现持续下挫,而指数因为该股的撤离未出现下跌,这将导致跟踪指数的基金表现不佳,进而加大与基准指数的偏离程度。
统计表明,乐视网在沪深300指数中的占比为0.32%,在中证100指数中的占比为0.49%。此外,乐视网在创业板指数中的占比显著,达到了3.08%。
实际上,许多持有乐视网等暂停交易股票的公募基金,包括指数型基金,已经相应调低了资产估值,因此后续的投资管理不会受到显著干扰,不过,一些追踪相关指数的ETF产品,因为仍然依据停牌时的价格进行估值,导致场内交易价格出现了较大幅度的折扣,例如易方达创业板ETF当前的折价比例已经达到3.08%。北京相关大型公募指数的基金管理人表示,常规的指数基金已经将乐视网的当前价位调整为每股市值3.91元,而场内指数基金仍旧以停牌时的价位15.33元每股市值进行计算,按照停牌股票在基金里的占比以及市场价值的变化进行换算,创业板ETF现在仍然存在价值折让,这既体现了停牌股票的负面消息,也是市场心态对该指数的回应。