刘艺文
最近，内地众多证券公司纷纷向客户发送了关于香港市场股票交易费用变动的公告，涉及机构数量超过十家。
依据香港交易所公布的《关于香港证券市场联交所买卖股份交收费结构修订的实施》通知，从2025年6月30日（周一）开始，香港市场的股份交收费不再按照成交金额的0.002%计算，而是按照成交金额的0.0042%计算，同时废除了原先最低2港元和最高100港元的收费标准。对于国内的投资人来说，如果进行港股通买卖，或者办理B股转H股业务，又或是投资H股实现全面流通，都必须留意更新的股票交易费用规范。
这项变动，是参照香港地区修正了股票交易价格最小变动幅度的规定。根据新规，参与者小额买卖的支出将显著降低。比如，涉及1000港币的交易，原先的最低费用为2港币，如今只需0.042港币。行业内部人士对此进行了解释。
香港市场股份交收费标准调整
最近，中信证券华南、广发证券、东吴证券等国内证券公司陆续公布了关于香港市场调整股份交易费用体系的相关通知，告知客户留意。依据香港结算及港交所的通告，从2025年6月30日开始，香港市场股份交易费用的收取规范将进行变动。
据了解，原有规例下，香港证券交易的规费率依据每笔交易额的0.002%计算，取值时精确到小数点第二位，收费下限为2元港币，上限为100元港币，且买卖双方均需承担。现行规例则规定，规费按交易总额的0.0042%核算，数值保留至小数点第二位，买卖双方同样适用。
证券公司说明，此次变动涉及沪市港股通交易、深市港股通交易、H股全面流通业务以及B股转H股业务的股票交易费用。新的收费标准计划在2025年6月30日付诸实施，证券公司同时会对《H股全面流通业务委托交易合同》、《沪市港股通业务客户委托合同》、《深市港股通业务客户委托合同》等文件进行相应更新。
专家指出，此次变动有助于减少小额交易费用。过去执行小额交易，因最低收费标准，交易费用显得较贵。比如单笔1000港元的业务，最低收费达2港元，费用占比达0.2%。调整之后，费用占比降至0.0042%，即0.042港元，费用显著降低。此外，废弃了最低以及最高的收费界限，机构参与者可以更加精确地核算买卖开销，改进操作方案，对于执行巨额交易而言，有利于更有效地管理费用。
缘于香港市场下调最低上落价位
去年十二月十七日，香港交易所公布了关于打算降低香港股市最小变动单位的意见回应。
据了解，港交所交易证券的最小价格变动额度，就是最低上落价位，它规定了允许存在的最小买卖价差，若将此价位调低，则有可能使每一笔交易分解为好几笔较小的交易。
香港交易所高兴地公布了对香港证券市场最低波动幅度的建议修订，这是该机构不断审视并改进市场细微构造的一部分，通告中说明。
通告称，鉴于多数市场人士赞同咨询文本所提方案，港交所计划在2025年中期左右启动最低价格变动幅度的首个调整阶段，但需视乎市场准备状况、监管机构许可，以及香港证券市场其他关联计划的执行进度而定。若首阶段推行后六个月内未显现负面效应，第二阶段暂定于2026年中期左右开展。
第一阶段进展如下。涵盖股票、房地产信托投资，以及各类相关证券，但不涉及交易所交易产品、债券、场内期权和衍生产品。
价格区间为十至二十港元的股票，其最小变动单位将减少一半，从零点零二港元调整为零点零一港元。价格区间在二十至五十港元的股票，其最小变动单位将减少六成，从零点零五港元调整为零点零二港元。
最低上落价位的调整，导致了股票交收费用的调整。
今年二月，港交所发布通知指出，当前股票交收的费用体系，尤其是最低与最高收费标准的规定，造成小额交易的成本不成比例地超过了大额交易。香港中央结算有限公司意在无需提升整体市场交易开支，便成功推行降低最小价格变动幅度，为此计划调整交易所股票交易费用的构成，此举意在确保市场维持费用平衡，并且给予更合理、更明确的价格体系。
据了解，去年12月的咨询报告提供了更详尽的内容，港交所当时也阐述了相关细节。
咨询报告指出，部分受访人员表示降低证券交易价格变动最小单位，或会引发结算成本增高，原因是拆分买单以便争取更优价格，从而造成零星买卖的体量变大。
港交所当时表示，调整下限波动幅度等优化市场办法，或会使得现货市场的整体交易量减少。当前股票交易费用的设置，尤其是每笔两港元的固定收费，造成小额交易的成本不成比例地高于大额交易的成本，一旦整体交易量减少，交易费用便会上升。要实现最低价格变动门槛的降低，又不致使整体市场交易费用上升，可以考虑改变股票交易费用的构成方式。原先设定的最低费用和最高费用将被废除，转而根据交易的名义金额，采用调整后的费率来计算成本。这种新的费用体系旨在使整个市场维持费用平衡，并且给予参与者更公平、更明确的成本预期。
据了解，股票交易过户费是香港中央结算机构针对买卖行为收取的款项。内地参与港股通交易者，在支付过户费的同时，还需承担中介机构的服务费、文件处理费、交易相关税费等多项支出。
