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是不是星期五上那天, 券商股票集体出现那种突然大幅上涨的情况, 小伙伴们还有印象? 好多人讲, 这个和上证50股指期货以及中证500股指期货将会在4月16日开始挂牌进行交易有关系, 真的是这样有关系吗? 话题哥并不清楚, 可是话题哥明白, 对于中国资本市场来讲, 这确实是一件非常重大的事情。
对于上证50, 大家应该是比较熟悉的了, 然而中证500是什么, 大家或许会比较陌生。那么, 咱们先来瞧瞧中证500究竟都是些什么样的东西呢? 在此, 要感谢球友@樱桃之王所做的整理。
一个网址链接, 它是http://xueqiu.com/3105698726/38587602。
关于中证500指数的介绍是, 样本空间里的股票, 要扣除沪深300指数的样本股, 以及最近一年日均总市值排名在前300名的股票, 之后剩余的股票, 需按照最近一年（新股是上市以来为准）的日均成交金额, 从高到低进行排名, 进而剔除排名靠后的20%股票, 再把剩余股票依据日均总市值, 从高到低进行排名, 选取排名在前500名的股票, 作为中证500指数的样本股。中证500指数能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
由定义能够看出, 沪深300与中证500是绝对不存在重合个股的, 总体而言沪深300的市值显著高于中证500的个股, 不过它们之间依旧存在重叠部分, 如下图示（沪深所有股票按总市值排序图）, 其中蓝色的是沪深300的个股, 红色的是中证500的个股, 更确切地讲, 中证500主要是总市值处于中等偏上的个股群, （在下述图示中为了清晰显示所有股票市值, 纵坐标方面: 超过500亿市值的无法展现出对应的市值高度）
不同行业在中证500中总市值的占比
在不同行业之中, 各个行业中证500总市值占该行业总市值呈现出不同比例, 其中银行股在中证500之中并未存在占有情况。而占比处于较高水平的行业分别为: 含有占比数值58.27%的养殖业, 拥有占比数值43.54%的家用轻工, 以及具备占比数值41.77%的物流。
中证500总市值的前30名
中证500行业分类+股票列表
现将中证500目前的估值情况说明一下, 其市盈率为47倍, 市净率是3.61倍, 沪市有246只标的 , 创业板为11只 , 中小板有133只 , 深证主板是110只。不得不说中证500在创业板以及中小板方面的标的数量稀少, 盼望中小板指与创业板指的股指期货能够开放。再对中证500的成分股进行一番回顾 , 大家在看完成分股之后思考一下 , 等到中证500的股指期货推出以后 , 资金更倾向于做多还是做空呢? （感谢球友@价值at风险的整理）
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随后, 问题便出现了, 那上证50股指期货与中证500股指期货挂牌开展交易, 会给市场带来怎样的影响呢? 球友@骑行夜幕的统计客针对这个问题, 展开了精细的剖析。
【问题一】：股指期货的推出对股市有何影响？
答: 股指期货是股市里更具预先指向性、流动性更为充足的价值探寻金融工具, 期货所对应的是现货, 也就是到了规定时间才需要进行交付, 所以相比现货价格更具预先指向性, 股指期货当作一个整体, 能够有效地规避个股在进行做多以及做空操作时出现流动性不完备的问题。
【问题二】: 在A股历史之上, 有那么一支沪深300股指期货被推出了, 成了第一支, 之后, 它对于市场产生了怎样的影响呢?
答: 看一下图, 沪深300股指期在2010年4月16日推出以后, 沪深300指数在短期内（两个半月的时间）从3300点下降到2500点, 跌幅达到25%；在中期（两年半的时长）最低下降到2000点, 跌幅为40%！
机构全记得那些事, 而散户有可能不明白, $上证指数(SH000001)$深证成指(SZ399001)$。
【问题三】：上证50和中证500与沪深300有何不同？
答: 请看图, 上证50包含了在上交所挂牌的A股中的50家大型公司, 这些公司完全是沪深300的一部分。而中证500的500家公司与沪深300完全不一样。其市值规模较小（35至550亿）, 中位数市值129亿甚至低于沪深300的最小市值158亿。就是说中证500中有将近300家公司的市值规模比沪深300小。
从统计客的另一宏文《全球观历史观透视当前A股的位置》（
从http://xueqiu.com/2480001764/38456736）当中能够见到, 零七年牛市那次时大盘股与中小盘股的平均市盈率之间的差距并非像现在这般明显（那时都是六十倍左右）。单说现在, 沪深三百估值期货推出过去了五年, 大盘股的平均市盈率却依旧仅仅大概十五倍, 然而中小盘股呢则已到达六十至八十倍。这当然是存在零七年大盘股业绩提升预期得以兑现了, 估值未曾改变, 市盈率有所下降, 可是中小盘股的市梦率却依然存在的情况。但中证500股指期货被推出, 其影响, 一路向下覆盖到A股的腰部以下区域, 这是不容忽视的。
【问题四】, 什么情况会是中证500股指期货对$中小板指(SZ399005)$造成影响的方式, 又是以怎样的形式影响对$创业板指(SZ399006)$?
答: 好消息是, 中证 500 的市值覆盖向下延伸范围较为广泛, 不过, 它对中小板、创业板的渗透程度可不广。500 只成分股当中, 主板中小盘股有 356 只, 中小板, 仅有 133 只, 创业板则只有 11 只（譬如几只热门的, 就不多列举, $东方财富(SZ300059)$万达信息(SZ300168)$卫宁软件(SZ300253)$宋城演艺(SZ300144)$）。其数量仅仅占到 746 只中小盘股票的 15%, 460 只创业板股票的 2.5%。市值在中小板所占比例为百分之二十三点五, 也就是一万七千一百亿除以七万二千五百亿, 在创业板所占比例是百分之七, 即二百三十三只的金额除以三万四千一百亿。实际上, 最开始沪深三百里面, 有四十三只中小板股票, 还有十只创业板股票。它们的总市值, 分别是一万六千七百亿以及三百一十一个亿。
仅是沪深300成分股, 其总市值就达到了30万亿。中小板以及创业板股票二者加起来, 仅仅只占到了不到7%。然而中证500成分股, 它们的总市值实则是7万亿。中小板和创业板股票总计的情况, 竟然占到了接近30%。
所以, 中证500股指期货提供了工具, 这个工具用于做空中小板创业板, 它更接近一揽子有关做空中小板创业板所需的工具, 但远不是最有力的那种工具。
【问题五】中证500股指期货推出后对创业板后市走势的判断？
答: 前面我们已经讲过, 中证500指数涵盖的创业板股票数量仅仅占2.5%, 市值同样只有不到7%, 它对创业板实际上的影响极其微小。然而这个周末大家一提到中证500期货, 就成了“能够做空小盘股” , 这样的传播在预期方面的影响会异常之大。骑行客还瞧见有名博主声称, 由于期货要到4月16日才上市, 并且5年前沪深300也是从期货上市那一天起开始下跌, 所以还能够再炒作一个月。对于这种说法, 骑行客只想表示 “十分荒谬”。5年前, 市场上主力资金对于股指期货的理解, 和如今相比, 那是全然不一样的。一旦预期已然形成, 市场肯定会提前采取行动。（参见《打新期间大盘为何上涨》）
http://xueqiu.com/2480001764/37995860）。
要是看过上面所呈现的内容之后, 小伙伴们依然处于那种虽不明确却有一种厉害的感觉之中, 如此的话那就瞧瞧这张图吧, 它能很迅速地让你明白上证50以及500期货。
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又是一个大涨的上午，话题哥祝各位数钱开心
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