与泰康人寿争夺“头把交椅”？
当前，于非上市人身险企里头，泰康人寿以及中邮人寿上半年的保险业务收入已然踏入千亿规模范畴，这远远超过排列第三的信泰人寿（其收入为357.25亿元）。信泰人寿、建信人寿、工银安盛、农银人寿上半年的保险业务收入规模处于300至400亿元的区间内。
在2024年刚开始的时候，中邮人寿第一个完成了新旧会计准则的转换，从保险业务收入规模的角度来讲，中邮人寿在上半年总共实现了保险业务收入1180.72亿元，和去年同期相比增长了12.07%，其中在第二季度保险业务收入是379.65亿元，和去年同期相比增长了19.78%。上半年中邮人寿的净利润是51.77亿元，和去年同期相比下降了9.01%，其中第二季度净利润是36.13亿元，和去年同期相比增长了23.07%。
相较于其他情况而言，泰康人寿在上半年达成了保险业务收入为1309.73亿元，这一数据与去年同期相比较呈现出下降态势，下降幅度为5.84%，在这上半年之中，第二季度的保险业务收入是609.47亿元，此数据和去年同期相比呈现出增长态势，增长幅度为13.08%。泰康人寿上半年的净利润出现了较大程度的提升，提升至159.98亿元，该净利润数据和去年同期相比较增长幅度为164.54%，在上半年里，第二季度的净利润数额是104.．06亿元，这个净利润数据与去年同期相比增长幅度为143.75%。
就此来看，中邮人寿在上半年的时候，其保险业务所收获的收入，和泰康人寿之间的差距，进一步地缩小了，然而，净利润上，仍然不是处于同一量级的 。
向时代周报记者表示的南开大学金融发展研究院院长田利辉称，两家公司的发展路径，展示了寿险行业”规模扩张“与”价值创新“的核心矛盾，其战略选择也是如此。中邮人寿上半年保费收入增速达到百分之十二，快要接近泰康，然而净利润只是泰康的三分之一罢了，关键就在于业务结构和盈利效率存在差异。
田利辉觉得，尽管中邮人寿凭借渠道下沉以及价格策略去抢占市场份额，然而，它过度依靠银行等渠道进行高成本获客，并且，投资端收益率相对比较低，进而致使利润承受压力。
获股东增资“补血”
第二季度末尾的时候，中邮人寿的核心偿付能力充足率到达了128.57%，其综合偿付能力充足率为194.59%，同第一季度末尾相比较而言，有着颇为非常大的提升幅度 。
今年一季度末尾的时候，中邮人寿的核心偿付能力充足率是93.94%，综合偿付能力充足率是158.92%，这里面核心偿付能力充足率跟之前相比，环比下降了22.66个百分点。因为在一季度末尾偿付能力充足率承受了压力，所以中邮人寿之前把2025年第二季度核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率的预测值，分别降低到了75.40%、141.38%。
天职国际保险咨询主管合伙人周瑾，此前向时代周报记者表明，在新旧准则的切换节点之处，存量保单的影响会体现于净资产里，进而有可能致使诸多公司净资产大幅降低的状况出现，如此一来，对行业偿付能力充足率的影响便会极为显著。
今年6月20日，北京金融监管局作出批复，同意中邮人寿进行增资，此次增资额度为39.8亿元。增资完成之后，中邮人寿的注册资本达到了326.43亿元，在该行业里的排名有了进一步的提升。
中邮人寿于偿付能力报告里提到，今年6月，公司得到了股东中国邮政集团、友邦保险总共增资80亿元。此次增资是为了进一步强化公司经营能力，进一步强化资本实力，进一步强化防范化解风险的能力。该增资不涉及融资期限，也不涉及融资成本。此融资事项促使当季综合偿付能力充足率向上提升了约17.7个百分点，同时也促使核心偿付能力充足率向上提升了约17.7个百分点。 。
田利辉称，中邮人寿偿付能力指标低呀，体现出其资本消耗型增长模式的脆弱状况呢。在“偿二代”二期规则情形下，中邮人寿高负债端增速同低资产端收益率构成了剪刀差哟。业务扩张致使消耗资本的速度远远超过内源性补充能力呀，进而迫使依赖外源性资本补充呢。然而，要是持续依赖“增资+低息债”来维系扩张，那就得留意防范陷入“资本饥渴—外部输血—资本效率恶化”的恶性循环呀。
在田利辉的观点里，中邮人寿所面临的偿付能力方面的困境，对于行业而言是有着一定启发的。处于利率下行的周期阶段，资本效率也就是ROE，而并非规模的增速，将会成为核心竞争力。在未来的时候，中小险企需要借助聚焦细分市场，以及优化资产负债匹配的方式，达成从“规模驱动”转变为“质量驱动”的转型 。
今年以来，除了中邮人寿之外，有多家头部以及中小险企，通过不一样的途径，来进行增资，其中涵盖平安人寿，太平人寿，阳光人寿，泰康人寿，鼎和财险，国富人寿，中华联合人寿诸如此类。 。
田利辉称，当下险企进行大规模增资，从本质上来说，是行业于监管转型、利率环境以及战略需求这三重压力状况下所做出的主动应对行为。其核心驱动力涵盖三个方面，其一，在“偿二代”二期施行之后，资本认定标准趋于严格，中小险企的偿付能力承受压力，所以需要加快速度去补足资本缺口；其二，市场利率一直处于低位，永续债、资本补充债等融资工具的成本明显下降，这为险企提供了低成本的“补血”窗口；其三，头部险企借助增资来巩固自身在市场中的地位，而中小险企则将重点放在非车险、养老等新兴赛道上，以此寻求差异化的突破 。
年内举牌两家上市公司
以二季度偿付能力报告为依据，中邮人寿在上半年呈现的数据是，投资收益率为1.53% ，综合投资收益率为2.29% ，此乃按新准则编制的情况，另外，近三年期间，平均投资收益率为3.80% ，综合投资收益率为4.58% 。
今年以来，二级市场里险资动作十分密集，就年内举牌情况来看次数已达21次并且创下了近四年的新高，在这当中会说到的是中邮人寿同时也涉及有偏好的标的。
从投资标的来看，中邮人寿近年来偏好基础设施及交通运输行业。
7月，中邮人寿对绿色动力环保（01330.HK）的H股开始增持操作，并且增持的股票数量总计达到72.6万股。在完成本次增持行为之后，中邮人寿占绿色动力环保H股的持股比例出现了变化，即从原本的4.89%上升到了5.07%，最终触发了举牌情况。
5月，中邮人寿经由协议转让这种方式，受让了东航物流（601156.SH）7942.01万股，这7942.01万股占东航物流全部发行股份的5.00%，此次转让的总价款有8.69亿元，这种情况触发了举牌。
去年10月，中邮人寿增持了安徽皖通高速公路（00995.HK）的H股，其增持数量为28.4万股，增持之后共计持有2482.8万股，此时持股比例达到了5.04%，因这一比例触发了举牌。
周瑾先前向时代周报记者讲，险资的投资喜好为资金规模大、投资时间久、风险相对低以及现金流稳定这般，公用事业方面、基础设施范畴和交通运输领域属于国民经济的基础行业范畴，项目标的物大、资金需求数量多、回报周期比较长、遭受经济周期影响相对小，极为契合保险资产负债匹配乃至于耐心资本长时间配置的需求。另外，这些行业常常也是低碳转型以及绿色金融投入的重点领域之所在，同样契合保险公司的ESG以及企业社会价值价值趋向。
