编辑注：游戏领域经历了一场全面的行业竞争，我国游戏产业当前正遭遇某种成长阻碍，虽然形形色色的游戏不断涌现，但诸如“愤怒的小鸟”、“植物大战僵尸”这类适合所有年龄层的经典休闲游戏却非常罕见。当前形势促使文化市场管理部门在行业年会上明确方向，计划促使游戏产业进行深度变革，实现多元整合，开发新颖产品，扩大参与范围，并改善公众认知。参与游戏的人群构成日益多元，囊括了所有年龄段，不仅需要满足年轻群体的需求，还要顾及中老年群体的喜好。游戏产品的内容和设施设计应当注重启发性、健康性和技巧性。
还有，待盛大游戏将来重新进入A股市场，游戏板块在资本市场的关注度可能继续增强，中银绒业（行情000982，买入）于11月19日公布消息，盛大游戏股东大会批准了关于同意盛大游戏同CapitalholdLimited（由中绒集团参与的私有化财团控股的企业）与Capitalcorp Limited在2015年4月3日签署且在2015年9月23日更新的合并协议所有交易条款的提案；在上述合并操作的完成之后，盛大游戏将变成一家非上市公司，其股票将不会在美国纳斯达克交易所继续上市，这样便实现了私有化及退市，而相关公司中银绒业目前正处在停牌情形，或许与此事存在关联。
有关此事，专家指出，巨人网络在2014年7月18日离开纽约证券交易所之后，历经多次变化，最终通过借入世纪游轮（代码002558，建议买入）的壳，重新进入中国A股市场，而该股票在相关消息的作用下，自11月11日起，已经连续9天以一字形态涨停，在政策方面的大力扶持以及盛大游戏未来可能逐步回归A股的双重推动下，游戏类股票或许将迎来一段新的发展机遇。
根据产业整体情况分析，最近易观智库公布了本年度第三季度的《中国移动游戏市场季度监测报告》。报告中的信息表明，中国移动游戏市场在2015年第三季度的增长速度实现了反弹，整体市场体量达到了146,63亿元，与上一季度相比增加了13.7个百分点，和去年同期相比提升了101.8个百分点。移动游戏制作行业里，显著显现出“马太效应”的现象，腾讯游戏、网易游戏、掌趣科技依然占据着排行榜的前三位位置，规模较小的企业几乎完全消失在这排名之中，正逐步被市场淘汰出局，整个行业现在已经形成了相对稳固的少数几家大公司主导的市场结构。
掌趣科技是少数以游戏产业为经营核心的上市公司之一，当前正逐步进入网络知识产权、电影电视等多个行业，这一动向引起广泛瞩目，业内专家指出，该企业未来潜力巨大；该公司于2015年11月3日发布公告，宣布出资5100万元入股大神圈，从而持有其15.14%的股份。大神圈主要着力于经营和投资国内知名作家所创作的衍生产品，已经取得了匪我思存、顾漫、唐家三少以及江南等众多热门作家的作品授权，经由投资大神圈，企业能够获得优质知识产权的游戏开发权、发行权以及影视投资等权益，11月4日公布的消息显示，定向增发用以购置天马时空80%股份及上游信息30%股份的并购重组事项已经获得了相关委员会的批准。天马时空保证2015年、2016年及2017年的盈利额均要达到2.11亿元、2.59亿元和3.30亿元以上。上游信息保证2015年、2016年的盈利额均要不低于11000万元、13400万元以上。
根据《证券日报》相关报道，在掌趣科技之外，中国A股市场中的游戏板块领军企业还包括金亚科技，股票代码为300028，建议买入，游族网络，股票代码002174，建议买入，昆仑万维，股票代码300418，建议买入，中青宝，股票代码300052，建议买入，还有通过借壳方式实现上市的巨人网络，其壳公司为世纪游轮。行业内部整合步伐加快，企业主动进行业务转型，国家层面大力扶持新生行业，这些因素使得相关领先企业的前景令人瞩目。
掌趣科技:前三季净利润增33.76%，并购案尚待审核通过
公司2015年上半年度营收达到7.25亿元，同比提升29.29%；净利润为2.72亿元，同比提高33.76%，这一成绩与先前给出的25%至45%的年度增长预期相符。公司计划支付30.41亿元，用以购置上游信息公司剩余30%的股份，以及全数收购天马时空公司。此项并购交易尚待中国证监会批准。公司秉持“内部增长、外部扩张”并举的方针，针对游戏整个产业链持续进行投资与并购活动，以此增强公司的技术研发、产品发行及平台管理方面的实力，致力于成为全球一流的游戏制作与发行企业。我们目前不评估此次并购对财务状况的作用，估计2015至2016年期间可获得净利润4.74亿元和6.72亿元，同比增幅分别为43%和42%，每股收益达到0.19元和0.27元。股价对应PE为72倍和51倍，投资建议为持有。
前三季度的净利润增长了33.76%。公司2015年上半年的营业收入达到了7.25亿元，与去年同期相比增加了29.29%。同期内，公司的净利润为2.72亿元，同比提升了33.76%，这一结果符合先前给出的25%至45%的业绩增长预期。从季度角度来看，第三季度的营业收入为2.67亿元，较去年同期增长了20.93%。该季度的净利润为1.04亿元，同比增加了11.41%。公司业绩提升的根本在于：玩蟹科技与上游信息合并纳入财务报表。公司新推出的《不良人》、《拳皇98终极之战OL》表现优异，为发展提供了新的动力。
这项并购交易仍需证券监管机构批准，公司先前公布了修正后的非公开发行计划，准备用3.041亿元的价格买入上游信息剩余的百分之三十股份以及天马时空的全部股份，其中8433万元将用现金支付，剩余部分则通过发行新股来完成，调整后的发行价格不低于每股市价11.51元，总共要发行大约1.9亿股。此外，企业将不超过五个特定对象配售股票，筹措十五亿元补充资金。天马时空保证，2015至2017年调整后净利润不低于二亿一千一百万，二亿五千九百万及三亿三千万。上游信息约定，2015至2016年税后利润不低于一亿一千万及一亿三千四百万。此交易尚待监管机构批准。
预计公司2015至2016年期间，其净利润将达4.74亿元，较前一年增长43%；次年净利润预计为6.72亿元，同比增长42%。对应每股收益，2015年将为0.19元，2016年则提升至0.27元。
金亚科技:携手淘宝完善WCA生态，增加融资助力业务布局腾飞
报告要点
事件描述
公司发布通告，鸣鹤鸣及其子公司银川圣地同淘宝网达成了合作意向并签署了相关协议文本，天象互动的全额股权收购计划将增资配套资金从五亿五千万元提升至十二亿元，金亚云媒的十分之一股权准备出售给巴士在线，交易总额为壹千万人民币。
事件评论
与淘宝建立深度合作，旨在优化WCA整体环境：此次协作由银川圣地与淘宝网络旗下的“淘宝游戏”（国内首要的游戏虚拟物品网络交易市场）负责，具体细节包括：双方将联合运用宣传及公共关系方面的投入，达成WCA在所有网络及平台上的广泛传播；此次合作为排他性合作，将借助WCA平台汇聚电子竞技领域的权威人士，并推出“成长计划”（由WCA主导），使其融入阿里巴巴的生态系统，构建以电竞意见领袖为焦点的完整生态链；淘宝游戏将为WCA2015开辟专属区域，促成WCA同淘宝系列平台的连通，同时获取WCA2015的直播及点播权限。我们相信，此次协作将借助淘宝平台的庞大用户群体及广泛号召力，为WCA2015输送大量访问量，同时打造广告宣传的完整流程，促成游戏体验与购物行为的结合；通过“成长计划”，企业将有效聚集电竞领域的权威人士，显著推动产品推广、游戏上市等相关业务；依托WCA的平台，商业运营模式获得极大拓宽。
重组计划补充融资支持业务拓展，收购天象互动的方案将配套资金从5.5亿元提升至12亿元，这是对最新资产重组融资规定的迅速响应，确保资金到位，其中9.9亿元将用于支付并购目标的现金交易，剩余的2.1亿元将用于增强企业的日常运营能力。交易达成之后，董事长所拥有的股份比例增加到了34.22%，天象互动的行政负责人掌握了14.24%的股份，位列公司股东的第二位，从而进一步巩固了企业游戏业务的基础；另外，新获得的资金支持也将为公司的“内容+平台+终端”游戏整体产业规划提供强大的推动力。
借助强强联合，云媒公司给予高度关注：金亚云媒作为企业转向虚拟运营商方向的核心力量，“GEEYA 享看”借助完善的广电设施，将电视即时广播与移动网络无缝对接，把广电业务延伸到手机设备上，达成真正的“三网合一”。这次采用的巴士在线是国内顶尖的跨平台移动网络媒体平台，它旗下运营着国内规模最大的移动电视媒体平台“CCTV移动传媒”，该平台服务用户数量超过1亿，并且是唯一获得国家广电总局授予的全国性媒体制作与播放资质的企业。这两家机构未来可能合作建设电视媒体与移动设备实时互动的移动营销平台，这一发展前景令人瞩目。
当前评级维持在“推荐”水平，公司经营状况出现显著改善，整个行业的发展规划已经完成，计划并购天象互动，同时增加对鸣鹤鸣和的投资，其盈利能力达到较高水平，风险防御能力大幅增强，预估2015年、2016年及2017年的备考每股收益分别为0.77元、1.03元和1.34元，再次确认此评级建议。
游族网络:进军大数据，打造网络游戏全产业链
定增项目概况:
这次增发是为了给游族网络用发行股票和支付现金的方法买入陈钢强等十位交易对手一共持有的掌淘科技全部股份提供资金支持。上市公司收购掌淘科技全部股份的交易总金额是五万三千八百万元。股票部分的交易额是二万七千一百五万元，现金部分的交易额是二万六千六百五十万元。本次整体募集资金额度不超过五万二千六百五十万元，其中二万六千六百五十万元将用于支付现金补偿，剩余的二万六千万元则会用于增强上市公司的营运资金。
推荐理由:
A股首次出现B2D式企业并购，大数据与游戏产业环节衔接成完整链条。游族网络作为一家综合型网络游戏服务商，业务覆盖研发、运营、协同运营、海外推广及全球发行等多个层面。通过吸纳掌淘科技，该公司将实现A股市场B2D并购的首例。掌淘是全球领先的移动开发者服务提供商，致力于为开发者们打造便捷的平台体验，开发者能够轻松获取免费短信验证SDK、shareREC、shareSDK评论以及赞等丰富插件，这些插件能够方便地集成到开发者自己的APP当中，掌淘科技会对APP所反馈的数据信息进行妥善的存储、细致的清洗和深入的分析。当前掌淘在国内移动设备的使用率几乎达到百分之百，全球范围内共有25亿台移动设备，遍布212个国家和地区，并连接着1000多个运营平台所积累的丰富数据信息，一旦接入其大数据服务，便能为上市公司减少约20%的网络宣传开支，同时增强公司在精准推广、客户增长以及产品创新等领域的竞争优势，掌淘科技极有可能成为上市公司探索大数据应用的关键途径。
在海外市场，游戏公司的手游业务取得了显著进展。游族网络在移动互联领域，自2014年起便着力发展手机游戏产业，逐步将游戏运营的核心资源集中到手机游戏上。到2015年上半年，手机游戏带来的收入比例已从2014年的11.81%大幅增长到44.57%，与此同时，手机游戏业务的利润率也稳步攀升，超过了60%。二零一五年二月，该游戏在二十天内成功突破百万日活跃用户，并实现一亿流水，同期市场领先。
公司正着力推动国内游戏产业格局的深刻变革，与此同时，国际市场的拓展步伐也在不断加快，所取得的成效十分显著，具体表现为，二零一五年上半年度，海外业务所贡献的收益比例已经从二零一四年的百分之三十八点五三增加到了百分之四十五点九五，并且，海外业务所获得的毛利润已经超越了国内市场，具体数值为百分之七十六点二五。由于手游板块和海外市场表现突出，第三季度报告显示公司总收入较去年同期大幅提升百分之八十，这一增速明显领先于同业竞争对手天神娱乐（002354,买入）的百分之五十九和掌趣科技的百分之二十九。
未来移动游戏领域的发展方向：注重优质产品开发、借助知名品牌、开展影视与游戏合作、拓展国际市场。在接下来五年的时间里，企业将致力于成为世界轻量级娱乐内容的提供者，始终秉持研究与实践相结合的基本方针，致力于创造高质量的游戏作品。长线品牌规划并非仅限于引入优秀品牌（当前已拥有的品牌涵盖《雪中悍刀行》、《末法王座》以及古龙和梁羽生的经典作品），往后品牌的自主开发与派生将是发展方向：如今《女神联盟》正探索网络剧集、漫画等不同载体，公司还可能和集团游族影业就影视与游戏联动达成合作，形成互惠局面，从而达成品牌全价值链开发，增强品牌管理效益。面对国外竞争条件比国内更有利，以及市场潜力巨大，上市公司向海外发展的动作不会停止。
“+U计划”推动整体进步。2014年3月，企业发起了价值20亿的“+U”计划，旨在增强对优质产品、团队及人才的吸纳能力，以此实现全面发展。现阶段，“+U”计划重点聚焦于游戏产业和互联网项目的投资。在游戏投资方面，涵盖了获取知识产权以及扶持杰出的影视制作机构，至今已参与的项目数量将近二十个。公司现已向七个移动互联网计划投入资金，涵盖手游分发渠道和即时交流应用等。
二零一六年影视游戏合作亮点:集团旗下游族影业《三体》电影系列整体投资达十二亿元,首部作品即将完成拍摄,计划来年与观众见面,同时合作的游戏项目也将在下半年向公众发布。游戏公司已聘请《三体》创作者刘慈欣担任系统设计顾问,作者将深度介入游戏规则制定,这将有效增强游戏整体水准。
昆仑万维:投资洋钱罐丰富资产端布局，互联网金融生态加速推进
公司选择其全资子公司昆仑香港作为出资方，与米投科技（香港）有限公司，也就是运营洋钱罐品牌的企业，达成了入股协议，昆仑香港将用资金形式向洋钱罐投入9300万元，以此获得该公司20%的股份
参与洋钱罐构建全球财富管理渠道，其运营团队履历出色。洋钱罐专注于建立全球财富管理渠道，为国内客户呈现私人银行式专属服务，其推出的首个黄金联结投资产品“小金罐”面市三天便完成2000万元交易。此次投资有助于扩充产品线，加快网络金融国际化步伐。此外，该企业领导层履历相当突出。刘永延担任过Facebook全球支付平台的负责人，他带领团队实现了每年100亿美金的交易额；耿博曾是微软的资深构架师，主管Bing图像搜索的后台架构和大数据平台工作；卜友军曾在多家跨国保险公司任职，具备14年北美和亚洲保险业投资、精算及风险管理的经验；贾旭东曾是聚美的高管，主管母婴品类业务；严峻曾任昆仑万维的市场副总监，拥有数亿美金市场推广的实际操作经验。管理层的丰沛经验和互补能力为标的公司长期发展增添信心筹码。
互联网金融布局加速推进，一体双翼构建跨境生态格局。公司同时在海外和国内两个市场并进，打造了融合一体又互相独立的网络金融跨国体系：在国内市场，公司投资了国内顶尖的个人财富管理应用企业随手科技（占股8.25%），以此把握了用户入口，目前平台注册用户接近2亿，日访问量超过400万，同时公司庞大的游戏用户基础为网络金融业务提供了广阔的转化潜力，与网络金融形成互补效应；在资产市场，国内涉及大学生消费信贷服务企业趣分期（占股23.85%）和创新型网络金融平台银客家（占股20%），国外包括英国伦敦的P2P借贷平台Lendinvest（占股20%）和全球资产配置平台洋钱罐（占股20%），此外公司计划融资建立的三个P2P平台，将与上述企业形成有力的互补和协同发展。公司在全球范围内的跨境金融业务安排逐步成熟，未来前景令人瞩目。
公司是游戏研发与运营的领先者，现已转向"游戏与互联网金融"的双重业务模式，其国内外渠道优势十分显著。在互联网金融领域，公司的布局正快速推进，体系日趋健全，与游戏业务的配合效果愈发明显。展望未来，通过互联网金融实现新的重大突破具备巨大潜力。因此，继续持有该股票。
