于2018年12月29日, 那个海航的陈老板之处, 在年终会上的行为里给各位同志拿出了2019年新年贺词, 然而这段新年贺词的要点范围内并非是祝福, 却是针对之前公司的债务逾期情况作出了表示歉意的行为:
“我们是一家有责任的企业，绝对不会辜负大家。”
海航背负着达到千亿美元级别的债务, 然而陈老板讲出这句话之际, 呈现出一种毫无波澜、平静祥和样态之中的不惊状态来。
“虱子多了不痒，借钱借多了，也就睡得着了。”
同样的事情也发生在昨日康得新（002450）的一纸公告上。
康得新晚间发布相关公告, 时间是1月15日, 公告中有说明, 自去年四季度以降, 公司资金周转方面出现了暂时性的困难局势。2018年度第一期超短期融资券编号为（18康得新SCP001）, 此融资券未按照规定时间兑付本息, 这已然构成了实质性的违约状况；2018年度第二期超短期融资券编号是（18康得新SCP002）, 该融资券里面同样存在着不能够沿着规划期限兑付本息的风险。
昨日, 债务暴雷致使康得新股价以跌停开盘, 今日股价同样大幅下跌, 截至午盘时段, 康得新股价下跌了百分之三点七二, 两天时间股价跌幅近百分之十五, 那康得新究竟是借了多少资金以至于偿还不上呢?
截止到1月15日这段时间, choice数据库所呈现的情况表明, 康得新当下一共有4只债券, 这些债券的余额总计是35亿元。其中, 有两只超短期融资债券, 它们都是在去年4月发行的, 到今年1月15日和1月21日就届满到期, 目前的余额分别是10亿元以及5亿元, 另外两只属于中期票据, 当下余额都是10亿元, 在2022年到期。
换种说法来讲, 康得新存在着10亿短债出现违约的情况, 并且还有5亿面临兑付困难的状况, 这跟海航的千亿美元相较那是完全不相上下不了呀。
事实上，这15亿对康得新来说确实是“小数目”。
康得新的总资产是367.2亿元, 其账面上的货币资金为150. 14亿元, 可供出售金融的资产是42.06亿元, 准现金类资产在总资产里所占的比例大约为70% , 看上去有着如此之多的现金, 可公司居然连这么区区小小的15亿 都没办法偿还。
除了存在还不起15亿这种情况之外, 自2018年12月18日开始, 康得新在近1个月的时间里, 连续遭到了穆迪、惠誉、新世纪评级这3家评级机构的多次的降级处理, 那几家评级机构直接指明了控股股东康得集团存在质押比例高的问题, 存在信托违约的问题, 存在财产被查封的问题。
股价同样也出现了坠落式下跌，两个月市值缩水近60%。
康得新存在债务问题, 自上市开始情况尚可, 极少出现大额 financing, 然而随着市值持续上升, 股权和债券融资数额大幅增加, 近几年股权融资达 100 多亿, 债权融资同样 100 多亿。
大笔的融资同时也带来了大笔的负债。
于康得新的三百六十七亿总资产里面, 总负债数额已然抵达了一百六十六点九亿元, 而且存在相当数量的巨额应收账款, 还有存货之类的这种劣质资产。
依据年报来看, 康得新在2017年的时候, 短期借款的金额是65.65亿, 长期借款为5亿, 应付债券有39.32亿, 其中25亿是短期应付债券, 有息负债大约是110亿。
所以, 康得新看上去仿佛有很多钱, 然而, 由于存在大量的融资借款资金, 并且所借的钱大部分是一年内就得偿还的, 因而公司短期现金流承受了颇为巨大的压力。这家公司居然账面上搁置着众多现金却不去动用, 反而去各处借钱, 还每年急切地往债权人口袋里塞利息? 并且这些短期借款和短期债券呈现出借了还、还了又借的状况, 现金管理遭遇的挑战可不是一点半点。
根据最新的质押情形, 康得新的控股股东康得投资, 把自己所持有康得新的股票, 质押掉了99.45。
我们不晓得具体质押金额的去向, 在债务暴雷之后, 确实有不少股东将股份质押给债权人, 进而把自己的股份甩给债权人 , 同时这类行为能够既实现曲线减持, 又能缓解债务, 就像那位姓贾的男子那样。
所以究竟是因何缘故康得新要去借如此之多的钱呢? 在2017年的时候, 公司把中报予以披露出来之后, 深交所同样也针对这个问题进行了询问: “为何要借这么多的钱, 公司一年大概所需的运营资金到底是多少。”康得新给出的答复是50至60亿元。
而当下, 康得新的有息负债已然达到超过100亿元, 这般债务以及手头持有的现金, 远远超出了公司所给出的运营资金该项要求所规定的范围。
说到为何不采用账面现金去还钱, 康得新在投资者互动平台提及过, 当前的账面现金当中, 有不少是通过定增募集而来的, 是不可以进行挪用的。
就算账面资金全部都不可以使用, 更何况康得新的负债远远超过正常需求。并且这巨额负债背后的利益关联, 想必只有康得新的高层才能够知道了。
希望康得新能像海航陈老板一样，不要“辜负”投资者。
