十五年的征途, 机遇和坎坷交织着布满路途中, 券商资管行业在这一路上前行着实不易, 历经了多轮的变革和创新之行, 于波动和变化中间, 探索着发展的 truth, 积蓄着投研这方面的实力, 沉淀下行业所得的口碑。
早在一九九五年, 证券公司就已经被获准开展资产管理业务, 东方红资产管理团队始建于一九九八年, 其前身是东方证券资产管理业务的总部。随着券商综合整治落地, 二零零四年与之相关法律规定和规章制度的颁布, 为证券公司规范化开展资产管理业务做好了制度方面的准备, 二零零五年六月发行的东方红一号集合资产管理计划是业内首批集合资管产品当中的一个, “东方红”品牌由此诞生。从这个时刻起, 东方红这一团队就明确了行进的道路, 是以基本面研究作为基础的价值投资之路, 追求的是长期成长所带来的收益, 并且努力去协助投资者获取能够持续下去的投资回报。
证券公司资产管理业务规模不断扩大, 实力在时间里积累着, 一些头部券商含有的资产管理部门已然具备独立运营的能力。2008年, 《证券公司设立子公司试行规定》开始生效, 它允许券商设立专门子公司去从事资产管理业务, 于是各家券商纷纷采取行动。2010年7月, 东方红资产管理成为了业内最先成立的券商资管子公司, 此后陆续又有其他券商资管子公司成立, 整个行业就这样驶入了发展的快车道。券商资管子公司, 是受监管政策支持推动的产物, 是因市场竞争加剧推动才出现的, 是被资管业务专业化需求推动而产生的, 它为券商资管业务的独立化运作奠定了基础。
它是券商资管的转折年份, 在券商创新大会召开后, 资管业务管制放松, 投资范围大幅拓展, 使得券商资管能够承接银行大规模委外资金, 通道业务呈爆发式增长。证券业协会数据表明, 2011年底券商资管行业规模仅为2800亿元, 然而到2012年底就增至1.89万亿元。此后几年间, 行业一直保持着超50%以上的规模增速, 在2017年4月达到18.8万亿元的规模巅峰。券商资管因通道业务迎来了繁荣景象, 其在行业之中的地位由此得到了较大幅度的提升, 然而, 隐忧也在悄无声息之中被埋下了。
和那时多数券商资管大力去发展通道业务有所不同, 东方红资产管理存有自身的思考, 坚守既定的主动管理道路, 去抵御短期诱惑。这份坚持给东方红带来了一些短期困难, 致使其在券商资管行业的规模排名曾一度下降, 不过东方红依旧秉持自身的初心, 于主动管理实践里沉淀投研实力。
就在券商资管通道业务大规模发展之际, 2013年政策革新又给券商资管开拓了另一条发展途径。新修订的基金法, 首次明确准许符合条件的证券公司、保险资管、私募证券基金管理机构等金融机构申请公募基金牌照。东方红资产管理借着出色的投资管理能力, 成为首家获取公募基金牌照的券商资管, 进而跨入更广泛的资产管理领域。
资管行业于繁荣之际升腾, 在那之后多少年迎来了强监管的考验, 2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布了, 券商资管在“消除多层嵌套、去通道、降杠杆”情形下上路了转型之路, 回归根本, 去拥抱主动管理成了券商资管行业的共识, 随着2024年资管新规整改结束了, 券商资管行业规模降到了6.1万亿元, 各个机构基本上完成了业务重新构建。
坚持那既定的, 主动管理、价值投资的道路, 以此为东方红资产管理打下健康发展的基础, 在处于券商资管行业转型的这个时期, 东方红的资产管理规模逆势实现上升, 其行业地位进一步得到夯实。目前, 东方红资产管理相关的投研团队成员已然超过百人, 全面去覆盖权益、固定收益、基金组合投资、指数与多策略、ABS与公募REITs这样五大领域。截至2024年末, 团队总共荣获中国证券报金牛奖、上海证券报金基金奖、证券时报明星基金奖等95座三大报权威荣誉。近一些年来, 东方红资产管理开启了战略转型, 从能力体系这一方面着手, 从人才队伍这一方面着手, 从过程管理这三方面开展行动, 打造一个开放的投研平台, 打造一个多元的投研平台, 打造一个市场化的投研平台, 推动投研一体化的建设。
东方红色权益投研团队紧紧跟随着产业融合的大趋势, 对价值投资体系予以优化, 把宏观经济研究、“自上而下”产业研究以及“自下而上”精选个股进行有机结合, 进一步促使团队的产业研究能力得到提升, 构筑更为完备的投研体系。权益研究使得行业研究的覆盖面有所扩大, 借着引进人才以及内部补充, 形成全面的研究能力。开放又多元的投研体系, 一方面激励投资方法以及覆盖领域愈发多元化, 另一方面要求遵循价值投资的基本准则。
东方红资产管理自2015年起始,便积极投身于固收领域的布局事宜, 借此开启了权益与固收齐头并进之投研进化路径。固收团队构建起了风控为先、扎实透彻分析、以追求绝对收益为宗旨的投资哲学理念, 将绝对收益设为目标, 致力于追求风险调整后收益之最大化。该团队从体系化视角出发寻觅波动与收益之平衡状态, 于控制风险的前提条件下展开积极主动性管理操作, 为投资者谋求长期稳健回报。
东方红资产管理针对主动管理与指数投资, 实施了有机融合的安排, 组建了指数和多策略团队, 构建起金字塔型的量化产品结构: 团队把主动管理里内含的投资逻辑, 融进指数开发工作中, 在与中证指数公司合作的情况下, 发布了定制指数, 随后又推出了含有质量、红利、成长、价值等因子的聪明贝塔指数基金；针对主流宽基指数, 采用量化增强策略, 推出了指数增强系列产品；借助因子对冲、因子择时等办法, 开发主动量化产品, 以系统运行的形式, 去追求较为稳定的超额收益。
在东方红资产管理那里, 基金组合管理以及养老投资业务同样是相当重要的战略所在, 基金组合投资部聚集了财富管理、多领域以及基金选择等方面的能手, 构建起了研究、投资连同内部顾问三位一体的体系。该团队积极响应养老第三支柱建设, 依据不同客户情况, 比如年龄结构、风险偏好还有投资期限, 接着以此为依据, 按照体系化的方式推出了不同类型、不同风险特点的FOF产品。
除此之外, 东方红资产管理深入钻研资产证券化业务领域, 发行了诸多优质的资产证券化项目, 积极探寻公募REITs项目, 力求为盘活存量资产、降低融资成本、优化资源配置不断贡献力量。
当前, 新一轮创业热浪正起, 东方红资产管理, 不断打造多元且开放、市场化的体系, 呈现出“去中心、职业化、扁平化、平台化”的特点, 致力于为所有人公正地赋能, 投研团队维持活力, 人才不断涌现。
