优先股和普通股的资本成本哪个高
必要报酬率, 被优先股股东所要求, 此即优先股资本成本。在优先股资本成本范畴内, 涵盖着股息, 还有发行费用。
普通股资本成本, 也就是投资必要收益率, 它是这样一种折现率, 这种折现率能让普通股未来股利收益折合成现值后的总和, 等于普通股现行价格。
普通股的资本成本比优先股高吗? 优先股的资本成本比普通股要低, 其原因在于:
首先, 优先股所拥有的这种剩余索取权方面的优先性质, 乃是以对剩余控制权进行牺牲作为代价才得以达成的。就此而言, 优先股归属于股东的通常状况下是不具备投票方面权利的, 仅仅是在一些特定的、较为特殊的情形之下, 优先股股东才能够拥有临时性质的有限投票权利。
其次, 优先股的股息是固定不变的, 优先股的价格和公司经营状况的关联程度, 比不上普通股与公司经营状况之间的关联紧密, 反而是由市场利息率 chiefly 决定。所以, 优先股价格波动的风险要比普通股价格波动的风险小, 预期收益率也比普通股低。
从公司融资的角度来考察以上两点:
其一, 运用优先股来开展融资, 在多数情形之下, 并不会对公司的剩余控制权予以稀释。
其一, 对于优先股股东所支付的股息, 其数额比对普通股股东支付的股息金额要小, 故此通常能够讲, 优先股的融资成本相较于普通股而言是更低的。其二, 然而鉴于优先股的股息支付是处在普通股之前的, 要是公司发行了数量众多的不可赎回且不可转换的优先股, 从长期的视角来看的话呢, 是会面临着较大金额的优先股股息偿付困境的。其三, 要是企业面临经营方面的困境, 导致利润出现下滑的状况, 那么其普通股股东的收益就将会遭受损失。所以说, 尽管优先股融资成本低于普通股, 可是公司也不会毫无节制地去发行优先股的。
优先股资本成本的计算
优先股, 是相对于普通股而言的, 在股利支付方面, 优先于普通股, 在剩余财产分配权利方面, 也优先于普通股, 优先股股东没有选举及被选举权, 一般而言, 对公司的经营没有参与权, 优先股股东不能退股, 只能通过优先股的赎回条款, 被公司赎回, 不过是能稳定分红的股份。
存在这样一个公式, 它被称作优先股资本成本率公式, 其具体为, Kp等于Dp除以, 这里面, Kp所代表的是优先股资本成本, Dp代表的是优先股每股年股息, Pp表示的是优先股发行价格, F表示的是优先股发行费用率。
有一家企业, 它按照面值发行了优先股, 总额是1000万元, 筹资的时候有费率, 这个费率是4%, 另外股利方面, 年率是12%, 那么就可以得出, 该优先股的资金成本是这样计算的: Kp等于1000乘以12%的结果, 再除以1000乘以括号1减去4%的差, 最终得出得数是12.5%。
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