普通股的资本成本为什么要加增长率?
普通股资金成本, 也就是投资必要收益率,用来当作使, 将普通股未来股利收益, 折合成现值的总和, 等于普通股现行价格的折现率。
G--普通股股利预计每年增长率.
某企业按面值发行普通股达1000万元之数, 筹资费率存在4%之情况, 第一年的股利率为12%, 往后每年呈现5%的增长态势。那么该普通股的资金成本的计算结果为: Kc等于(1000乘以12%)除以1000乘以(1减掉4%)再加上5%, 最终结果是17.5%。
普通股资金成本的方法
公司针对普通股股东所支付的股利, 会受到公司税后利润以及股利分配政策等诸多因素的作用, 所以, 普通股股利通常而言乃是一个变量, 它的资本成本极难予以确定, 常见的方法存在以下有着三种情况:
股利折现模型
资本资产定价模型
风险溢价模型
1.股利折现模型
遵照资本成本实际上是属于股东去投资的话那将会是必要报酬率, 针对这样的思路来进行计算, 这样的基本模型是:
Kc是普通股资金成本率,即普通股股东投资的必要报酬率;
Dt是普通股第t年的股利;
Pc是发行普通股的融资额
fc是筹资费用率
这个模型会因股利证词的不同而不同
2.资本资产定价模型
若公司实施的是固定的股利政策, 那么资本成本率的计算跟优先股资本成本的计算是相似的。
要是公司施行那个固定增长现象的股利政策, 那么资本成本率用以计算表现的模型是这样的:
Kc是普通股资金成本
D1普通股未来第1期总股利(),D0是上一期股利
Pc普通股筹资总额
Fc普通股筹资费用率
g普通股股利每年的增长率
资本资产定价模型
Kc=?RF+ β(RM??RF)
3.风险溢价模型
依据“风险越大, 要求的报酬率越高”这个原理, 股票的报酬率应当是在债券的报酬率之上, 再加上一定的那个风险溢价, 情况是如下这样的:
KC=?Kb+?RPc
RPc是什么, 它是那种普通股股东比债权人承担更大风险时要求获取的风险溢价, 而且这个风险溢价一般处于什么样的范围, 处于3%至5%之间。
普通股资金成本即投资必要收益率,是使普通股未来股利收益折成现值的总和等于普通股现行价格的折现率.
G--普通股股利预计每年增长率.
【例】某企业以面值发行普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年的股利率为12%,以后每年增长5%.则该普通股的资金成本为:Kc=(1000×12%)/1000×(1-4%)+5%=17.5%
