刚好同样是处于那个被称作5月份之时，余额宝的那种7天年化收益出现了跌破5%的情况。在近日，依据天弘基金所公布出来的数据能够看到，余额宝于5月11日的7日年化收益率是4.985%，这是首次出现跌破5%的状况，到了12日的时候又再次下降到了4.969%，已然是不间断地连续第七天呈现下跌态势，致使一些对其有着拥护之情的人相当失望。
货币基金本质决定
融道网的创始人兼CEO周汉表明，余额宝的革新实际上主要是在渠道以及用户体验方面，所以在短时期之内得到了广大数量小额理财用户们的拥护，然而在本质层面，它依旧是一支货币基金，要依照这个市场的普遍价值规律。
对行业水平予以考量，在2013年收益率排列于前十的货币基金当中，最高的是工银瑞信货币，其净值增长率仅达到4.38% 的水准；处于排名前5的有多支货币基金，其中南方现金增利A，净值增长了4.36% 的收益；华夏现金增利A，净值增长了其所收获的4.32% 的收益；华夏货币A，净值增长了4.28% 的收益；万家货币A，净值增长了4.22% 的收益；排名第十的易方达货币A，其净值增长收益为4.17%。并且在2013年，61只货币基金的平均收益率仅仅只有3.86%。
要是从成立的那一日开始计算，余额宝到2013年年底，在半年多的时段里收益率是2.8724%，这已然算是颇为不错的收益率。然而要求7日年化收益率长时间维持在5%以上，原本就并非是一种正常且合理的要求。只是对于余额宝的那些投资者而言，因为之前被百度百发8%的年化收益率勾起了兴趣，所以才致使“破五”之后出现巨大的心理落差。
市场资金需求面较为宽松
首先，决定货币基金短期年化收益率的重要因素是市场资金的需求 ，这是大家都知道的事实。然后 ，中国银行存在存贷比的考核要求。所以 ，每到月末 、季末以及年末之类的时候 ，银行对于短期资金有很大需求。这就使得这一时期银行间同业拆放利率 ，也就是shibor爆涨。去年6月20日 ，隔夜拆借利率曾经达到过13.4440%。而在今年4月 ，Shibor隔夜拆借利率基本维持在2 - 2.5%左右 ，总体市场流动性仍然较为宽松。
一向处于高高在上状态的民间借贷利率，开始呈现下降态势 ，依据对温州地方382个监测点的最新监测得出的数据显示 ，在今年4月份的时候 ，温州地区民间融资综合利率指数是20.18% ，也就是相当于月息1分68 ，和上一个月相比较，下降了0.06个百分点 ，跟去年同一时期相比较 ，下降了0.32个百分点 ，“高利贷”已然没办法再被称作是高利贷。
而于理财市场之中，5%之上的理财产品之于数量的占比，已然连续3个月呈现出环比的小幅下降态势。4月时，大部分互联网理财产品的收益率已然降至5%以下，处于此情此景下，余额宝自然而然难以达成独善其身之状。
融道网创始人兼CEO周汉指认，能够预见到这事，到6月底时市场的资金面又将要启动紧张态势，在这时余宝额于一周年之际，7天年化收益率应该能够再度返回到5%乃至6%以上。
“宝宝”吸金能力减弱
一些银行以及互联网大佬，因余额宝存在资金虹吸效应，所以分外眼红，于是频频推出类似理财产品，腾讯推出了理财通，百度推出了“百赚”“百发”，网易推出了现金宝，兴业银行推出了掌柜钱包，中国银行推出了活期宝，交通银行推出了快溢通，平安银行推出了平安赢，民生银行推出了如意宝等等，类似余额宝产品增多，在给一些投资理财者更多选择空间的情况下，资金开始分流，单个“宝宝”的吸金能力开始下降，进而影响了此类产品和银行谈判的筹码。
2月25日，中国银行业协会召会作银行存款自律规范措施研讨，会上提议协会制定相关自律规范文件，把“余额宝”等互联网金融货币基金存于银行的存款归为一般性存款管理，而非同业存款，当下已有三家国有大型商业银行总行禁止各自分行与以余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金做协议存款交易，致余额宝无法再从这些银行获高息，并且，不少银行推出自身宝类产品，在此情形下，与其让余额宝经手，不如自己以高息直接吸纳公众存款。这样相当于断了余额宝的后路，收益率降低也是必然。
天弘的管理问题
天弘基金，作为货币基金，其能否获得相应收益，取决于管理者的工作能力与业务水平。天弘基金在基金这个庞杂领域所展现出的管理水平，在众多基金之中，并不算彰显其突出特性。回溯至基金行业处在上一轮呈现繁荣景象的高峰节点，也就是2007年，天弘基金所收获的收入仅仅是3740.33万元，实现的盈利金额为885.45万元。然而，自2010年往后，天弘基金的经营状况陷入持续亏损态势，在2010年亏损额度达到1436.69万元，2011年有更严重的亏损，亏损金额为2015万元，2012年依旧亏损，亏损额度是1535万元，到2013年的时候，尽管亏损幅度大幅度缩小，可依然亏损了243.93万元。
即使天弘方面宣称，于跟阿里协作之后运用了存有大数据分析的模式，能够精准剖析用户的申购以及赎回规则，像遭受每个月初发放工资、月末偿还信用卡、淘宝大型促销、网络购物高峰时段均会对基金的申赎造成的显著影响，能够在操作层面开展“精确制导”，达成余额宝资产配置期限与收益达成最佳匹配状况。然而终究今年3月，余额宝规模已然达到5000亿，位列全球十大货币基金里的第七位，基金规模越大，管理起来反倒越是有难度。能做到这般大的规模，这一点，阿里没预见到，天弘也没预见到，当时所开发的大数据模式，它适不适用呢，能不能跟得上基金规模的增长呢，或许收益率的下降给出了这个问题的答案。
余额宝突破5，在一定程度方面，致使互联网理财产品的那种光环，网络的就归网络，金融的就归金融。（文/郑海阳）
