年度之内，A股自3300起步、一路攀升至4000点，然而置于全球股市范畴，此涨幅不过是微不足道的小角色，举例而言，韩国综合指数便自年初起始，以如坐火箭般迅猛之势，实现了高达67%的涨幅，。
但是你别就冲着人家上涨得迅猛去看，韩国人实际上也并非轻松容易之处境，早在好多好多年之前就已然过上那种仿佛失去了某些XX年的生活状态了，。
全球范围内生育率处于倒数第一的位置，自杀率在所有排名里面处于首位，房价或者股市历经十几年时间都没有上涨。再瞧瞧当下中国、日本、韩国所面临的这些困境，好像东亚地区的国家都存在着一个类似失去的魔咒一样，在特定的点就会开启 。
倘若我们依据房价以及股价无法创下新高去计算失去的年份，那么韩国最少失去了十五年。
韩国综指走势
韩国综合指数，从2007年开始，一直到今年4月份，其累计上涨幅度仅仅只有11%，经济合作与发展组织房价指数，在扣除通货膨胀因素之后，从1986年开始一直到现在，都还没有达到过新高度，。
OECD韩国房价指数历年走势
这表明，韩国在这之前，年轻人是以躺平为主要状态的，一直到今年，才迎来了大牛市，。
为什么被压制了这么久？这不说不知道，一说我才发现问题所在，
首要的是估值方面，自从93年起始直至当下，实际上韩国综合指数的市盈率始终为12至14倍上下，长久以来低于标准普尔500指数、日经指数对应的15至25倍 。
那致使市场始终存有一个专门用来形容韩国股市的词汇，这个词汇称作“韩国折价率”，。
即是说：就算韩国股市在定价方面，长期以来相较于其他发达市场而言更低，可是其企业的盈利情况良好，并且技术处于领先地位，然而市场依旧会给出更低的价格。
好比三星电子，它身为韩国第一大财团哟，还是全球最大的电子以及半导体公司呢，实力能够跟苹果抗衡啦，然而市盈率常年仅仅只有大概可怜的10倍呀，市净率更是常常跌破净值呢！
还有比如说韩国的海力士，它身为全球内存之王呢，多数情况下仅仅有着大概12倍估值，。
说明在韩国投资者眼里，所谓的国家科技龙头股，似乎并不值钱！
为什么呈现这般状况，追根究底，是鉴于这些财阀企业针对股东回报极为不予以重视，。
拿个例子来讲，在2010年到2024年这个时间段内的三星，虽说其市盈率仅仅只有10倍，然而平均下来的股息率却才1.8%，并且企业仅仅只是乐意拿出不到20%的利润用来实施分红，。
若赚了钱，不是选择去盖新的工厂，就是朝着给家族之中的成员去输送福利的方向，股民购买股票的行为，就仿佛如同是在做长期的义工一般，如此这般，究竟谁还会愿意去进行购买呢？
相比隔邻的日本，那些五大商社在差不多估值的情形下动不动就分派4 - 5%的股息，也怪不得日、韩都是低利率，就连老巴对韩国都看都不看一眼了，。
那为什么韩国财阀企业不重视股东回报，
主要缘由在于财阀结构之中，存在交叉持股的状况，控股层级繁杂，内部人控制的情形显著，且信息不透明的现象极其严重，。
和美国那种将股价当作财富象征的经理人回购模式不一样，韩国财阀为了能够凭借小部分现金流掌控企业决策权，会更加看重企业资金的充裕，如此一来能够更优地进行并购、扩张，。
这些财阀通常更倾向于追求稳定以及实施控制，并非分红，所以相对而言没那么看重中小股东所应获得的回报。
能够对中国的国企进行一番类比啊，知晓为啥长期以来估值这般低呢，银行股呀甚至唯有别人估值的二分之一，很大的缘由也是分红过少啦，国企的管理层对于分红的动力严重欠缺（拿不到分红呀），。
如此一来，便致使了，那些属于海外的资金，针对这类企业而言，必须运用更多的“折价”方式，去补偿治理方面所存在的风险。
那外资针对韩国股市的投资规模，已然有十几年未曾出现增长的情况了，韩国本国的投资者呢，也愈发倾向于投资海外，在这十几年来，股市的净流入额常常处在净流出的状况之中（。）。
韩国受其他因素影响，这是当然的，比如说朝鲜地缘摩擦这一理由，还有领导人反复切换摇摆这一缘故。
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那么没了估值红利，那就得真刀真枪的拼业绩了。
在2010年至2024年这个时间段内，因为人口呈现出严重老龄化的状况，并且房价持续处于阴跌的态势，所以韩国企业平均净利润的增速仅仅只有3.2% ，。
高估值和业绩增长都无，股价自然也是跟着 “躺平”，
这也是为什么韩国综指从07年震荡到今年4月的原因，
问题出现了，究竟是何种缘由造成最近两个月的韩国综指好似直接“开启了开挂模式”，呈现出如直线般飞速飚升的态势，幅度提高了25%？
核心得益于韩国俩“大腿”：
三星电子（市值 4000 亿美元）；
SK 海力士（市值 3000 亿美元）。
得晓得，韩国综指的总市值仅仅是2.2万亿美元，然而呢，这两个家伙竟然占据了整个韩国指数的三分之一 。
遵循市值加权之类的编制规则，三星于指数里有占比的情况，其占比达到了18%，海力士在指数之中也存在占比状况，此占比为11%，这般便致使个股绑架指数那种情况极其严重 。
过去韩国三星和海力士虽然股价不错，但总归是四平八稳，
对于他俩开始呈现疯狂状态且上涨幅度显著这种情形而言，从今年开始是一个分界点，自今年起始得益于 AI 算力的热潮，海力士股价在年内出现了增长至原来 2.3 倍的情况，三星股价则有增长至原来 80%的表现 。
能够讲今年所增添的市值，相较以往20年的市值而言更多，全球范围内的AI巨头在制造芯片之时都要争抢它们的HBM（高带宽内存），三成有余的权重，径直将韩国综指拉升到了极高的位置。
就是其他的那些科技股，或多或少是有一定表现的，在此来说主要的两大巨头，其他的就不逐个去进行列举了。
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故而讲来，无论如何去说，会察觉到，一个国家的股市，若想要崛起，或多或少还是得从新兴科技产业革命之中获取一些利益，不然的话，真的有可能会从始至终都处于冷清消沉的状态，。
比方说此次三星以及海力士出现幅度明显的上涨情况，究其根本而言，是在这一轮所谓AI炒作氛围形成的浪潮当中，资本原本扎堆于算力芯片领域，而现如今已然转变为转移至存储芯片方向上了，。
至于韩国股市现在的什么情况呢？
虽说海力士股价大幅上涨，三星股价也大幅上涨，然而海力士市盈率仅有十五倍，三星市盈率仅有十八倍数，尽管从全球范围来说不算贵，可是相较于自身历史平均水平而言，已然迈入高估值的区间了，。
韩国综指近十年PE-BANDS
国内的中韩半导体ETF纳入了这俩大巨头，所以今年这只基金跟着涨了90%之多，我预估基金里它们的最新权重合计已不低于30% 。
可不可追，我瞅了下韩国恐贪指数，当下已然超过40，处在极度贪婪状况，。
有个我在韩国的读者跟我说，一个多年不和我聊股市的同事，居然和他交流起炒股这件事了 。
或许热度还会持续一段时间，但拉长看这个情绪度还是需要警惕。
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说起大A，从大A目前呈持有的结构状况上讲，基本上是不太会有可能出现像韩国指数那般较高度波动情形的， 。
因为A股上证，前十大重仓股只有工业富联这一个带点科技属性，
还有其他的银行，基本上都是稳定得如同老狗一般，并且所占权重最大的那款，也仅仅只有4%，很难达成韩国指数那样的“个人英雄主义”，单单依靠一两只，就能够拉起整个指数。
看上证的结构，由于几乎不存在科技股，要是背后的老家伙不使劲，倘若你说像韩国那般，一下子飙升到七八千点那般的水准，基本上是没可能的，。
所以，再去看科创50，再去看北证50这类情况，多少能够表明老A的市场，其情绪正处于变得愈发更加细分的进程里面~。
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