财联社十月二十日电 编辑杨斌报道 银行理财领域正面临关键抉择，一方面，民众资金流向的变动为理财业务创造了有利条件；另一方面，利率低迷状况给行业带来了严峻考验，需要整个行业寻找应对之道。未来行业将如何发展？
最近举办的“全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会”期间，不少知名金融机构的负责人分享了关于财富管理领域未来走向的看法。根据财联社的归纳，许多机构认为，采用多元化资产配置方案，拓展国际市场布局，以及塑造资产管理产品的独特市场地位，是当前行业内的主流观点。
低利率时代，净值波动为理财业带来更高挑战
工银理财董事长吴茜表示，当前全球宏观环境存在诸多变数，银行理财行业在负债端迎来规模扩张的良机，但在资产端承受着更为严峻的稳定收益挑战，与其他资产管理分支相比情况更为突出。吴茜觉得，净值管理进入新阶段后，产品价值随市场变化的反应更加明显，仅靠资本和物资的推动模式难以维持稳定行情，需要从资本推动转向方法搭配能力推动，借助更多资产间的低关联和广泛分布，采用更多源头多样化和手段丰富的搭配，在直接呈现市场起伏的同时增强成果的平稳度和统一性。
中银理财的董事长黄党贵表示，个人和公司的储蓄从过去的体系里流出来，首先增加了金融规划领域的资金来源。另外，投资者对于稳定且令人满意的回报期望也给该行业带来了新的难题。在利率较低的情况下，票据利息类资产的收益在减少，而普通的债券类投资产品的回报潜力受到限制，这使得金融产品获得高收益变得越来越困难。到今年九月三十日为止，最新发行的固定收益型金融产品的预期收益率已经从二零二一年年底的四分之四以上下降到二分之二十四左右。黄党贵指出，金融投资服务需要进一步拓展多样化投资的范围和层次，确保为客户带来令人满意的回报。同时，在利率较低的情况下，资产价值的起伏会对产品价值产生更大的作用，因此必须强化风险控制，并对未来可能出现的利率上涨进行预测和准备。
多资产多策略成为行业共识
吴茜觉得，采用多种资产和多种策略是资产管理行业的发展方向，建立新的资产配置模式，是应对低利率和高度波动环境时寻找稳定性的有效途径。今年理财行业紧跟潮流，积极行动，进行了一些有价值的尝试和活动。例如，注重多样化的资产配置，优化投资组合，特别是响应中长期资金进入市场的政策，逐步加大在A股和港股上的投资比例。例如，在产品方面建立根据不同层级回撤目标进行品控的管理体系，能够全面监管固收+产品的整个流程和各个阶段，并且实现规范化、目标式的管理。
交银理财董事长李豪指出，目前信用债的利率普遍低于2%的水平，依靠“利息收入加杠杆操作”的旧模式难以持续，必须将研究范围扩展到技术革新、生产规模扩大、资金流转变折点，这样才有可能在行业进步中获得超额回报。
李豪对于多元化投资组合的看法是，可以实施“同时兼顾短期与长期、两条路线齐头并进”的策略，首先应当丰富投资标的，在股票类资产之外增加贵金属、期权合约、不动产投资信托基金以及跨国资产等关联度较低的类别，通过不同资产间的相互抵消来减少整体价值起伏，达成稳定盈利的目标，其次可以运用指数化投资方式，借助明确的风险回报指标，迅速扩大多元化投资组合的应用范围。在持续进步中，先行启动股权直接投资工作，慢慢增强股份领域的分析研究水平，促进独立投资架构的建立，塑造目标明确的标杆性方案。
建信理财党委副书记杨晴翔还强调，鉴于当前市场形势的演变，务必打造一个更为前瞻且灵活的投资研究体系。需要依据宏观层面的新动态以及市场环境的改变，健全自上而下的宏观策略分析机制，同时要深化对各类资产的自下而上的细致研究，全面增强跨资产配置的水平。
当前固定收益类资产回报显著降低且起伏不定，杨晴翔提出，需要全面考量不同资产间的关联性，更主动地借助多种资产配置来提升收益、化解风险、减小整体组合的波动幅度，要增加对股票、不动产投资信托基金、贵金属以及海外等资产领域的配置比例，以便利用多元化资产配合多样化的投资策略。丰富“固收+红利”、“固收+量化”、“固收+可转债”、“固收+指数轮动”、“固收+黄金”等包含多种资产和策略的产品库建设，以稳定且波动小的模式，使投资人有机会接触股票和商品市场。在产品里股票的部分，需要提升非主动型工具的使用比例。
信银理财董事长王洪栋提出看法,固收+多资产多策略或许能应对当前财富管理与资产管理中出现的一些派生难题,不过也必须看到,多资产、多策略在执行层面存在不少困难。
首先，面对众多可投资产，挑选配置何种资产类型本身就是个难题。针对选定的每一类资产，究竟采用何种进入方式、投资策略也存在难度。更为复杂的是，在选定策略和资产之后，面对具有不同风险收益特征的资产类别和投资策略，如何进行科学分配、合理调整以及灵活控制、管理波动和回撤，都需要精准的战术性仓位管理。另外，要获得更佳的投资收益，必须实施精细化的岗位划分，整个研究分析队伍的运作模式都要彻底变革，这一过程颇具挑战。
扩大海外投资
在拓展可投资产类别之余，境外市场也是理财配置的方向之一。
黄党贵指出，通过跨国资本运作，能够为低息背景下金融产品提升回报率开辟多种途径。国内利率处于较低水平，部分海外经济体受通胀压力增大、减息步伐较慢等因素制约，收益表现依然强劲；另有一些发展中国家，得益于全球贸易格局变化以及中国公司海外扩张，展现出较为光明的经济发展态势，为资产管理公司的跨国资本配置提供了新的机遇。
黄党贵推测，往后随着国际投资途径和限额逐步放宽，国内资产管理公司的海外投资体量将不断增大。跨境财富管理通道的拓展将赋予理财企业更多发展契机，倘若未来增添资产种类并扩大参与对象，市场活跃度将更加旺盛，理财企业介入跨境金融的程度或将持续加深。
杨晴翔觉得，购置海外财产能够依据投资规划与风险倾向，在更宽广的领域里挑选回报率更优的投资对象，以此来化解投资组合的潜在风险。眼下，美国和欧洲正处在减息阶段以及政府开支增大的时期，这为向海外投资提供了难得的契机。可以借助多种途径，比如认可基金、QDII基金、债券通以及港股通，来增加投资海外资产的选择；同时，能够对经由这些途径投资的资产进行创新和搭配，开发多样化的产品，为顾客提供更灵活丰富的选择，从而把握全球市场的投资可能。
从合资金融机构的立场来看，法巴农银理财的Alexandre WERNO首席执行官谈到，海外投资正重新激发对更本土化的指数以及全球分类配置的关注。在欧洲和亚太区域，市场对中国以及特定行业中的科技、绿色、安全领域展现出更精细化的投资偏好。为了达成投资组合的整体多元化目标，预计将有更多资金注入中国内地市场。目前，多项长期中欧交流合作计划正逐步推进，海外资本进入明显增加，合资金融机构致力于发展为本地国际投资领域的调研与投资权威。
居民风险偏好分化，打造理财产品的差异化竞争优势
吴茜觉得，在居民财产重新分配的宏观背景下，资产管理需要开辟独特的生存方式，塑造自己的竞争格局。今年债券市场起伏不定，股票市场表现良好，整体来看，保险和公募基金的业务量增幅超过理财，这实际上揭示了理财与保险公募相比的特殊性。财富分配调整期间，客户冒险倾向差异显著，对各类资产管理手段认知明确，投资理财者期望资产价值稳定，起伏幅度轻微，净值回落的幅度也要求控制，客户诉求和资金特性决定了投资理财必须将确保本金安全放在首位，追求稳定增值作为核心目标。
黄党贵强调，理财行业需提升产品构思水平，如今理财行业的产品数量庞大，但产品间的相似性过高，产品构思的丰富性不足，在居民养老体系对理财行业、基金行业、资管行业提出的新标准面前，多样化的需求未能得到充分满足。今后，针对客户整个生活历程，尤其是养老资产配置的需求，金融行业要加大相关投入，改进相关方案的现金流转方式，以便为处于不同人生阶段、拥有不同风险偏好、具备不同收入水平的人，提供与他们的供给和需求相契合的方案。
李豪也强调，在获取产品利润的同时，增强产品的多样化用途同样关键。现在，针对年轻人、老年人、网络用户以及代发人群等不同群体的特殊需求，促使产品开发从“提供中心”转变为“客户中心”。落实金融的广泛性，不仅在于扩大产品范围，更在于让各地、各领域、各类别人群都能获得匹配自身状况的优质金融支持。
王洪栋主张，金融产品营销需要从单纯的产品介绍转向专业的顾问式服务。没有哪一种产品能够包罗万象，试图用一个方案满足客户所有投资需求的想法在实践层面行不通。资产管理方面要专注投资运作，财富管理方面要提供顾问支持，关键在于深入理解客户情况，注重全程跟踪，提供贴心指导，并在市场波动时进行有效沟通。服务品质不能降低，也不能完全依赖产品销售来达成目标。
（财联社 杨斌）
