那个去年才冒出来的术语，在众说纷纭的扩散下，曾经让很多人望而生畏，提起来就害怕。这不，本周一，证券B基和传媒B两只分级基金在收盘后通报要开始下折，“不要购买下折分级B”的提醒又被大量转发，让相关投资者感到十分为难。
不过！牛妹听说，昨天有人却在*证券B基下折日盈利了！！
得知此事，牛妹感到十分惊讶，究竟是如何做到的？怀着诸多不解，牛妹联系了这位投资人。
牛妹并不提倡普通参与者尝试债券价格触底的情况，要是碰上这种情形，欢迎来询问牛妹。
打破偏见一：
下折——风险与收益并存
先来看这位投资者的交易记录，2月29日的
根据交易记录图片可知，他于本周一和本周二在跌停价位购入证券B基，随后在该基金价格上涨后又回落时卖出部分份额，从而达成了一次因下折而获利。
再来看大盘的表现。
周二，也就是前天，市场受到央行降准、中信证券大股东增持等积极因素推动，重新焕发生机，沪深300指数、证券指数和中证传媒指数分别增长了1.85%、4.26%以及2.02%。已到下折基准日的*证券B基一度从跌停板被推至涨停板，换手率创下74.42%的记录。
那么，问题来了，该投资者前述操作背后到底是什么逻辑？
这位投资者向牛妹透露，他借助分级基金触底反弹获利已经不是头一回，早些时候的医疗B（150262行情,资料,评论,搜索）触底时他也参与其中，并且从中赚取了少许收益，2月29日他在开盘时购入临近触底的证券B基，主要因为证券公司指数的15分钟MACD指标在前一日大幅下跌后已经出现钝化形态，因此他认定此处已是相对较低的位置这只基金连续三个交易日跌停，但溢价并不显著，他判断是入手的好时机，即便出现净值折算，其面临的风险与可能获得的回报是平衡的，不会因为净值折算而带来额外亏损，即便真的不幸遇到净值折算，从指数运行态势来看，也没有动摇他对市场看涨的基本判断后来，三月一日他在跌停板上继续买入，交易结束后，他查看涨幅明显的股票板块，却没见到任何单只股票涨停，因此他选择获利了结一部分资金，之后再静观其变。
他表明，不论怎样，对分级B的持有者来说，下折基准日出现的回升是极大的好处。
首先，净值显著回升推高了分级B的折算价值，随之折算比率也相应增长，下折时产生的负面影响将会降低。其次，下折本质上是合同条款，并不会对分级B的持有者造成损失，分级B在下折前过高的价位才是导致亏损的根本原因。如果下折前，分级B因为恐慌情绪和不利状况被严重低估，下折也可能让分级B实现盈利。
打破偏见二：
下折后不总是带来赎回潮
2015年以后，因为分级基金触及下折线，引发的最主要不良后果之一便是投资者集中撤资的现象。
实践表明，一旦分级基金净值跌破某个阈值，超过半数的基金份额会被投资者要求赎回，基金公司通常通过卖出持有的股票来应对这种资金流出，倘若赎回金额巨大，并且恰逢市场交易不活跃，便存在资金周转困难的可能性。
一旦出现资金周转困难的情况，无疑会对相关领域造成毁灭性打击；同时，对于分级基金来说，除了B份额会面临巨额亏损，触发下折时A份额也会因为母基金价值起伏而无法保证收益，甚至可能出现亏损。
但是最近，由于下跌导致投资者赎回产品的状况出现了转变。以在交易所交易份额较多的国防军工B为参照：
集思录统计，1月29日，军工B出现价格跌破情况，当天A份额的折价程度为3.5%，B份额的溢价程度达18.43%；当时场内A、B份额合计约180亿份，B份额的净资产为0.225元。2月3日完成折算之后，A份额的变动幅度保持稳定，没有像过去几次价格跌破时那样引发大量赎回行为。
