编辑注言：唯有配合时代发展，及时调整策略，勇于自我革新，方能保持步伐与时代同步。国家元首在纪念改革开放四十周年庆典上的发言言辞有力。四十年间不懈努力，改革开放在中国大地上展现出一幅气势恢宏的景象。自1990年12月1日深圳证券交易所大厅响起首枚交易钟声，中国资本市场伴随改革开放宏伟历程，逐步兴起，不断壮大，发展成为世界关键的新兴市场，为国家经济进步及社会发展提供了重大支持。
深交所是在改革开放的大潮中诞生的，与国家的经济腾飞同步发展。它的成长历程是改革开放实践的典型范例。最近，深交所综合研究所发表了《向改革开放四十周年致敬 深交所伴随时代前进》的系列文章，这些文章从支持产业发展、强化基层管理、维护股东利益以及促进全球交流等多个角度，回顾并梳理了深交所的发展轨迹。前方道路，深交所持续推动市场化革新，积极拓展对外开放空间，致力于扶持科技初创公司、民营经济体以及新兴成长企业，始终走在前列，不断努力，承接新时代的使命，持续与时代同步，为深化资本市场的改革与开放贡献更多力量。
从无到有，打造中国新经济聚集地
国家领导人于改革开放四十周年庆典上强调，须坚守本心，不忘宗旨，推动改革持续深化。深圳证券交易所作为改革开放的先行者，承担着扶持产业发展的重任，它助力新兴科技公司、非公企业以及成长型企业壮大，同时建立了包含主板、中小板和创业板在内的多层级资本市场，并打造了顶尖的监管机制、技术平台和配套服务。
到2018年12月，深圳市场上市公司数量达到2134家，其中民营公司占比超过百分之七十，科技含量高的企业占比也超过百分之七十，整体市场价值为十六万八千九百亿元，通过股票募集的资金总额为五万二千六百亿元。在近三十年的发展历程中，深圳证券交易所从零开始，逐步扩大规模，已经成为国际上最具生机和进步性的新兴市场。
应运而生 创新引擎
蜕变完成。1982年，中国首个经官方许可面向社会募集资本的股份制企业——宝安县联合投资公司落户深圳，两年后推出了“深宝安”的证券凭证。深发展、万科、金田、安达以及原野这五家知名公司，陆续在深圳经济特区证券进行柜台交易，这表明深圳已准备好建立正规的证券交易市场。1988年11月，深圳市当局发布文件，准许组建深圳证券交易所。接下来一年多，负责筹备的人员凭借勇气，把各项事务安排妥当。1990年12月1日，深圳证券交易所正式开始交易活动。首日，该交易所仅有一支股票挂牌交易，即深安达，完成了八笔交易，总计金额约二十万元。如今距离28年前，深交所上市公司数量已突破2100家，每日交易总额达到2000亿元。
变成蝴蝶那样向前行进。在二十世纪九十年代，中国的全面改革开放体系慢慢建立起来。邓小平于1992年南行讲话之后，社会主义市场经济制度开始实施，私人经济迅速壮大，资金注入变成推动行业进步的关键因素。在这样的环境中，深圳证券交易所踊跃投身于波澜壮阔的社会进程中，带头走出了市场化并购的新道路。1993年9月30日，深宝安企业并购了上海延中公司。1995年下半年，深圳证券交易所倡导“以市场为核心、以服务为宗旨”的指导思想，持续增强服务本领。交易所陆续为多个省市和企业团体设计个性化服务对接计划，逐步构建起一套运转顺畅的多层次服务架构。
艰难求索。1998年3月，全国政协把《关于学习国外做法，迅速推进中国风险投资产业发展的建议》定作“头号提案”，启动了我国创业板的进程。1999年开始，深圳证券交易所着手建立创业板，到2000年10月后又叫停了主板新增上市公司项目。当创业板即将问世之际，市场状况发生显著转变。海外市场，特别是美国纳斯达克板块，相关的新兴产业与数字经济领域出现了资产泡沫，并最终发生破裂。国内方面，股票主板市场的股份分置方案以及国有股份减持措施引发了广泛讨论，同时银广厦、蓝田股份等公司相继曝出财务欺诈问题。尽管面临这些挑战，深圳证券交易所从未停止前进的步伐，持续积极寻求构建多层级资本市场的有效途径。
前景豁然开朗。2002年11月，深圳证券交易所党委确立了逐步构建创业板的宏伟蓝图，遵循“根基不变”“职能分离”的指导方针，创建了中小板板块，旨在将具备发展潜力且技术领先的中小型企业汇聚于此。十四载寒来暑往，中小板把握了成长契机，顶住了重重阻碍，2005年率先推行股份制改造，成为国内首个实现全流通的板块，并且推出了首个全流通指数——中小板综合指数。此外，中小板根据各地实际情况推行了多项制度革新，成功打造出一些特定领域的杰出企业，比如比亚迪、科大讯飞以及海康威视，这些公司对产业进步和经济结构优化起到了关键示范作用，并且表现卓越。
鸟儿振翅高飞。中小板的建立为促进创业板提供了宝贵借鉴。2007年，中央政府批准了以创业板为核心的多层级资本市场构建计划。2009年10月，中国创业板正式启动，首批接纳了28家企业挂牌。历经九载风雨，创业板的企业数量已从28家增长至734家，整体市值接近四万亿元。有超过三分之一的机构参与了国家重点火炬项目，将近一成企业承担了国家863计划，超过四分之一获得了国家创新基金资助，共掌握与主营业务紧密关联的核心专利技术项目两千六百项，由此产生了创新创业企业集中发展的良好效应。
成长迅速，深交所债券市场也在探索中前进。1991年，第一只债券盐田港重点建设债券挂牌交易，深交所债券市场正式进入资本市场。2012年5月，中小企业私募债开展试点。2015年1月，证监会将债券公开发行的审核职责移交交易所，由交易所负责公司债券上市前的审核工作。此外，资产证券化业务持续进行改进和完善。2005年，深圳证券交易所提出发行首批资产证券化产品，即莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划，但该计划后来因受全球金融危机冲击而暂时搁置。2011年，资产证券化业务得以恢复，到2013年时，此项业务从试点阶段正式转变为常态化操作。到了2014年的岁末，资产证券化流程中的审批环节被取消，转为实施备案管理。随着发行流程持续改进，固定收益产品种类日益增多，加入者愈发多样，公司融资途径持续扩展。
优势变得明显。在深圳证券交易所的2100多家上市公司里，从事高科技产业的公司占了超过七成，以战略新兴为导向的企业大约有四成，在创业板上市的高新技术企业比例更是达到了九成以上。新经济已经变成深圳证券市场上市公司的突出标志，深圳证券交易所也转变成了新经济企业的聚集区域，同时也是科技创新公司寻求上市的理想场所。近些年，为了配合新兴技术、相关产业、全新领域、以及创新模式的商业需要，深圳证券交易所着力建设成为全球一流的资本形成平台，扩展科技创新的支援网络，携手各方共同构建资本生态体系。深圳证券交易所与科技部联手打造，全国性服务科技创新公司项目融资对接平台已经建立，平台内汇聚了六千五百多个优质科技企业项目，过去三年间项目融资总额高达两千五百四十亿元，平台正逐步延伸国际服务范围，涉及“一带一路”等跨国合作，已有160个境外项目注册，这些项目的来源地遍布全球二十四国。
服务实体 勇于担当
当前阶段，我国社会经济发展的思想与模式经历了重大转变。中央积极推动经济构造优化和新旧能力更替，为我国进步注入了新活力，开辟了新领域。创新型企业数目从2013年的5.5万家增至2017年的13万家，新兴技术与实体产业紧密交融，行业界限慢慢模糊。深圳证券交易所着力贯彻国家创新引领发展的战略部署，大幅度增强了为经济社会发展提供支持的力度，并且获得了非常明显的成绩。
股权融通效用显著。到2018年12月，深圳市场挂牌企业达2134家，通过股市募集资本总额为5.26万亿元。当年新加入市场的公司有40家，其中中小板块16家，成长板块24家，首次发行资金为477亿元；另外有318家已在挂牌的公司进行了后续融资，募集的资金规模为2036亿元。整体而言，以传统行业巨头及国有资本为主导的上市企业，其盈利水平显著提升；中小板块汇聚了各细分领域的领先企业，产业变革与优化促使经营成果不断进步；专注于尖端科技产业的创业板上市实体，其经营表现亦获得明显改善。
并购重组取得显著成效，2017年之后，深圳证券交易所上市公司完成了290次并购重组活动，其中涉及战略新兴产业上市公司的有162次，这些交易总共涉及金额达到3594亿元。上市公司主要围绕自身核心业务进行产业链上下游的整合，重组活动的质量和结构得到了明显提升。例如，招商蛇口与招商公路进行了吸收合并，以此实现了招商局集团板块的整合，这一案例成为国有企业利用资本市场服务国家战略的优秀范例。
国企改革推进转型升级。深圳地区的国有股份公司正在积极实施企业体制改革，利用金融市场的机会，运用债务转换股权的尝试、资产打包售卖、业务集中调整等不同手段来集中利用资本，2018年上半年度总共获得销售收益19400亿元，比上一年度增长了17.53%，总共赚取利润1478.23亿元，比上一年度增长了32.03%，这显示了国家控股公司深厚的产业基础和显著的创利水平。该领域内，超过半数的国有控股公司，主动促进业务领域的优化配置与形态革新，社会上出现若干引人注目的国企改造范例，诸如招商公路兼并华北高速完成全面上市交易，云南白药的主要股东吸纳非公资本推行公司整体层面的混合资本结构变革，这些举措显著增强了机构的运作效能。
科技创新获得了显著成效。二零一八年上半年，深圳市场企业研究开发开支总额达到一千二百一十九点零六亿元，较上一阶段增长了百分之十七点九二；研发开支在营业收入中所占比例是百分之二点二七，比去年同期的数值高出零点一二个百分点，表明研究投入的幅度不断加大。在所有公司中，创业板上市公司的研发投入比例接近百分之五。中兴通讯、比亚迪、京东方A等机构的科研开支各自为50,610万元、37,190万元以及36,450万元。巨额的科研投入带来了显著的创新成效，例如比亚迪机构研发的纯电动客车K9以及纯电动乘用车e6，已经遍布六大洲、四十三个国家并顺利投入使用。
加强固定收益产品研发。到2018年11月尾，创新类固定收益产品总共发行了300多种，涉及的资金量超过3000亿元。深圳证券交易所已经建立起了信用债券、资产证券化产品以及利率债券等多元化产品结构，涵盖公司债、可转债、可交债、地方政府债、政策性银行债和政府支持机构债等，累计发行的产品数量超过3000种，筹集的资金总额达到了4万亿元。交易所积极开发新的债券类型，促使社会资源投向国家扶持的产业。到2018年11月，深圳市场一共推出了142种绿色债券，总金额将近一千亿元。此外还发行了19种“双创”债券，筹集资金达43.2亿元。同时，还推出了28种扶贫债券，募集资金178.4亿元。此外，还发行了10种住房租赁债券，筹集资金131.3亿元。供应链金融的资产支持证券融资总额超过了1400亿元。
舟至中流 破浪前行
当前我们面对的，是行船过江时风浪更猛、登山过岭时路途更险的境地，是前行动力越强难度越大、风险越高的阶段，若不继续前行将会倒退，唯有勇往直前不可逆转。国家领导人清晰阐述了在新时代深化改革开放所面临的重大挑战。现阶段，新兴技术浪潮正在迅猛发展，同国内1500多万家规模较小的企业以及30多万家以科技为主导的中小企业整体体量相比较，我国资本市场的功能在辅助科技创新和创业方面还有待加强。
对改革开放40周年的最好庆祝，就是改革再出发。深交所将展现出引领前沿、积极进取的魄力与意志，彰显勇于探索、开创先河的务实作风，增强服务产业发展与国家创新战略的水平，促进各项制度革新与体系机制优化，秉持市场化原则，巩固市场运作根基，完善多层级市场架构，集中力量于发展高质量成果，提高对创新与创业活动的接纳程度，丰富产品种类，达成股票、债券、基金及衍生品市场的均衡进步，从而更有效地支持资本市场深化改革与扩大开放。
