牛市势头显现，A股强势能持续多长时间？现阶段市场关键依据发生转变了吗？新浪证券采访东方财富证券首席策略专家陈果，提供深度分析。视频详情>>
陈果觉得，当前市场，整体上还是在一个波动式稳步上涨的阶段里。不过，市场总是不断变化的，假如第三季度市场上涨得太迅猛，那么到了第四季度后半段，市场波动性增强的压力就会变大，除非出现特别明显的信号让大家显著提高对收益的期待。这方面必须随时进行分析判断。现阶段，市场依然保持着这种波动中增长的态势。从那个角度来说，我们可以称其为牛市发展的中期环节，前期以无风险收益降低为特征，现阶段以风险状况调整为主导，后期则表现为企业获利前景改善，在现阶段，那些与经济关联紧密的行业尚未充分表现，主要扮演辅助角色。
我们自牛市启动后便持续关注AI这一趋势，尽管该领域部分企业股价已显著攀升。但就AI的完整发展脉络而言，无论是产业环节，还是整体价值链，抑或是未来潜在机遇，当前市场并未充分展现其全貌，涵盖上下游各环节，相关配套基础建设，以及后续实际应用场景。陈果觉得应用是AI行业投资的关键领域，美国股市先前曾担忧大型语言模型难以转化为实际的商业用途，如今看来，美国正逐步实现这一目标，中国也预计会有类似的情形发生
其次是制药行业，这个行业存在显著的技术门槛，天然具备高准入标准和高回报的特点，对技术人才和制造基础的需求十分突出。不过我国目前正处在这样的时期，美国相关专利临近失效后，本国制药企业的新增长动力明显减弱，它们开始注意到中国制药机构在研发方面的实力。中国医药企业若未来在实力上确实超越欧美或日本同行，那么最终利润的归属很可能将由中国公司主导，这种情况属于一种客观的发展趋势，不仅限于创新药物领域，医疗器械等产业方向同样适用。
第三，非银行类金融机构。在市场上涨阶段，保险业能获得显著好处，新增加的资金有很大部分经由保险渠道流入，这类资金的风险倾向相对较低，它们不会直接投资股票或权益型基金。保险公司通常采用机构性的整体资产配置策略，尽管如此，它们仍会将相当一部分资金配置于股票市场，特别是考虑到当前股票与债券的相对价值，以及我们对投资回报率的需求，还有资产稀缺的背景。管理层推动，主要国有企业运营的保险机构自今年起，须将新增保费收益的三十个百分点以上配置于这个A股板块，这个比例相当可观，因此，若从整个牛市发展脉络分析，本轮保险业将获得显著好处。证券行业作为牛市中弹性较高的标的，即便融资杠杆的扩张力度不会像2014至2015年那样迅猛，但整体行业活跃度仍会伴随市场转暖而增强。
此外，具备跨国界管理和全球范围业务运作实力的国内企业都十分值得留意，以往人们只关注中国的国内市场，其实并未察觉到国内的产业已经处于世界领先地位，并且国内的企业拥有在全球范围开展业务的本领，在这种情况下，发展不仅依靠国内消费，更得益于国际市场占有率的提高，这其实展现出相当可观的增值潜力。此外，相关调控措施有利于提升产业回报率与收益水平，促使市场摆脱低估状态，构成中长期投资值得留意的机会。
