有不少投资者会默认, 持有基金的时间要是越长, 那么基金的持有胜率就会越高, 而且长期业绩也会越好。然而, 依据满3年混合型基金回测能够得出一个反常规的结论: 胜率跟长期收益不一定是正相关的关系。7天胜率能代表短期抗波动能力, 但其参考价值比较有限；180天高胜率基金大多偏向防御、回撤较小, 可是普遍存在长期收益乏力的短板；90天胜率梯队, 是胜率和长期收益最容易形成共振的区间。深入探究其根源, 胜率所衡量的乃是少亏的概率, 长期的收益取决于盈亏比, 这两者自然存在着取舍博弈, 仅仅单纯凭借胜率指标来挑选基金, 极其容易陷入量化筛选的陷阱之中。
三组样本核心表现对比
济安金信基金评价中心得出的数据表示, 偏股混合型基金中有这样一类, 其业绩达到3年的时间长度, 同时持有7天的胜率处于靠前位置, 具体情况如下:
持有7天胜率为56.77%的广发价值核心混合A。近3年收益率是143。从923%, 同类排名283/6726。其规模为21。拥有61亿元。基金经理是田文舟。在6718只业绩满3年的混合型基金里。济安给出评级。整体来说表现良好。盈利能力呈现良好态势。抗风险能力十分优秀。
建信科技创新混合A这笔投资, 持有7天的情况下胜率为56.22%, 近3年的收益率达到了100.93%, 在同类中的排名是518/6726；其规模为5.24亿元, 基金经理是邵卓。济安给出的评级显示, 整体呈现出良好的态势, 具备良好的盈利能力。
持有7天胜率55.94%的平安价值成长混合A, 近3年收益率85.56%, 在同类中排名728/6726；其规模为3.68亿元, 基金经理是黄维。济安评级显示, 该基金整体表现良好, 盈利能力良好, 抗风险能力良好。
鹏华核心优势混合A, 持有7天的时候胜率是55.52%, 近3年的收益率为164.04%, 在同类中排名是186/6726 , 其规模为5.07亿元, 基金经理是黄奕松, 济安给出的评级是整体表现优秀以及盈利能力优秀。
业绩运行满3年、持有90天胜率居前的偏股混合型基金如下：
嘉实创新先锋混合A, 持有九十天的胜率为百分之七十点五八, 近三年收益率是一百九十九点五零三九, 在同类中排名一百二十五名, 处于六千七百二十六只基金之中；规模为三十点六零亿元。该基金经理为王贵重、同时还有彭民。嘉实创新先锋混合A的济安评级显示, 此基金整体呈现出优秀的表现, 在盈利能力方面表现优秀, 并且具备良好的抗风险能力。
投资华泰柏瑞质量精选混合 A, 在持有九十天这种情形下, 胜率达到了百分之六十一点一九, 在差不多三年这么一段时限以来, 收益率具体为百分之二百三十七点零四, 在同类基金里排名五十七相较于总份额六千七百二十六这样的情况, 基金规模有三十三亿两千八百万元, 其担任经理的人是陈文凯, 济安方面给出了评级, 表明进行整体评估的话表现相当出色, 在盈利获取层面的能力也是很不错的。
鹏华高质量增长混合A, 它具备这样一系列数据表现, 持有90天的时候, 其胜率达到60.50%, 在近3年期间, 收益率为98.21%, 在同类基金中排名是551/6726 , 它的规模是12.42亿元, 基金经理是胡颖, 济安针对它的评级情况是, 整体表现处于良好状态, 盈利能力属优秀范畴。
业绩运行满3年、持有180天胜率居前的偏股混合型基金如下：
汇添富品质价值混合这款基金, 持有期限达到180天的时候胜率为81.49%, 在近3年的时间段它的收益率是32.73%, 同在同类基金中排名是2526/6726 , 其规模为14.57亿元, 基金经理是温宇峰, 济安评级为。
建信阿尔法一年持有混合, 持有一百八十天的胜率为百分之七十三点零四, 近三年收益率是百分之五十九点六一, 同类排名位居一千三百一十五名, 在六千七百二十六只基金里；规模达零点六三亿元, 基金经理是刘克飞。济安给出的评级是, 整体展现状况良好, 盈利获取能力良好, 选择时机的能力优秀。
长城创新成长混合A基金, 当持有期限达到180天时, 其胜率为71.45%, 在近3年的时间里, 收益率为56.65%, 在同类基金中的排名是1404 / 6726家；该基金规模为0.51亿元, 基金经理是韩林。济安给出的评级显示, 其整体表现呈现出良好态势, 在盈利能力方面同样表现良好。
大成均衡增长混合A, 持有一百八十天, 其胜率是百分之六十七点四五, 近三年收益率为百分之五十一点八九, 在同类中排名一千六百/六千七百二十六, 规模是零点三一亿元, 此基金经理为王磊, 济安给出了评级。
综合上述数据，可以总结出以下特点：
1、持有7天胜率TOP：短线抗冲击，长期收益中等偏上
本组所涉及的标的, 其胜率处于55.52%至56.77%这一区间范围, 在近3年时期, 收益情况是85.56%至164.04%, 在同类型中排名为186至728名, 位居6726个同类之中。济安的评级主要是以四星作为标准的, 而鹏华核心优势混合A则取得了五星评级。
作为随机时点买入后持有一周能获得正收益概率的7天胜率, 其筛选出的基金在耐受短期波动方面较强, 于单日、周度层面不太容易出现大幅回撤, 然而7天维度的业绩更多体现的是基金短期调仓以及平滑净值的能力, 却很难代表长期盈利能力, 本组基金长期收益还行, 不过缺少具备顶尖收益爆发力的标的。
2、持有90天胜率TOP：胜率与长期业绩黄金共振
在这组数据里, 胜率处于60.50%至70.58%之间, 近3年收益摆在98.21%至237.04%范围, 在同类里排名是57至551/6726。当中, 华泰柏瑞质量精选混合A近3年收益为237.04%, 排名57/6726 , 得以跻身全市场前1% ；嘉实创新先锋混合A也是五星评级。
这身为三组样本里头占据综合质量最高地位的梯队, 90天, 此即三个月的这样一个周期, 它不但把短期市场所产生的噪音给一并筛除掉了, 还能够将中期行情的趋向给精准捕获。入选榜单的那些基金, 是具备两项特质的, 其所拥有的第一个特质是, 在中期行情里面不容易发生深度套牢这种状况, 而且正收益出现的概率是比较高的, 它所拥有的第二个特质为, 有着充足的进攻弹性, 能够将中长期市场的主线给牢牢抓住, 进而积攒下数目可观的净值收益。
在本组之中, 出现了两只被评定为五星的基金, 这进一步证实了这类产品在盈利能力方面，以及抗风险能力方面, 所展现出来的表现, 是均衡且优异的。
先说这一组的胜率, 高达百分之六十七点四五到百分之八十一点四九, 而汇添富品质价值混合一百八十天这种的胜率, 是百分之八十一点四九, 这胜率在全部样本里是最高的。可是, 再看接下来, 近三年它的收益仅仅在百分之三十二点七三到百分之五十九点六一之间, 在同类里面的排名是一千三百一十五到两千五百二十六名, 一共六千七百二十六个样本, 这处于市场中等水平, 甚至是中等偏下水平；还有济安评级, 最高才四星, 半数的标的是三星。
此一组极具特殊性, 于半年的时间维度里，其赚钱的概率呈现出遥遥领先之态势, 然而从长期业绩方面去考量, 又是明显地掉队落后了。
榜单中的基金大多属于那种典型的防御风格基金, 在震荡市, 以及熊市当中, 其回撤控制表现优秀, 半年持有情况下, 亏损概率很低, 如此就直接拉高了胜率；然而在牛市行情里面, 它的进攻性是不足的, 弹性也偏弱, 故而很难跟得上成长主线的那种上涨行情, 为此其三年累计收益、评级得分都被拖累了。
核心矛盾：胜率不等于收益，二者天然存在博弈关系
不少投资者有着认知方面的误区, 直接把持有周期胜率当作基金的投资能力, 然而二者的底层逻辑并非一致, 是别样的情况。
胜率, 表示的是, 在历史上随机选取的某个时间点买入，然后持有N天能够获得正收益这样子的概率, 它所衡量的, 是出现亏钱情况的概率。
它是在完整周期之内, 资产所呈现出的增值幅度, 用于衡量最终究竟能够赚到多少金额的, 被称作长期收益率。
尽量少亏损乃是高胜率的本质所在；高收益的核心要点是高盈亏比, 而这两个目标常常会相互产生制衡作用。
偏防御性质的, 呈现低波动特点的基金, 多数情况下有着小幅盈利能力, 极为少见地出现大额亏损状况, 对中长期而言胜率相当之高, 然而其上涨空间存在限制, 基于长期累计计算收益较为普通, 是 180 天胜率榜单里的标的所体现的典型情形。
高弹性成长类那种基金, 会呈现阶段性大幅的回撤, 半年周期的亏损概率会上升。它很难进到长周期胜率榜单里面。一旦牛市到来, 收益爆发力很突出, 三年累计净值出现显著表现。
济安金信对评级进行综合考核, 考核内容涵盖盈利能力、能够抵抗风险的能力、抓住时机的能力、业绩稳定的性能。180天有着较高胜率的基金, 虽说在风险控制方面还可以, 然而在盈利获取能力上表现比较弱, 致使整体评分被往下拉，从而很难获得高星评级。
并且, 还得留意统计口径存在的局限, 胜率是依据随机时点买入所得到的回测结果。
高胜率的基金, 其优势集中于震荡市以及熊市；然而一旦进入趋势牛市, 那防御属性便会转变成业绩拖累。长期收益处于靠前位置的优质基金, 不可避免地会历经阶段性回撤, 在长周期胜率的统计当中被“扣分”, 进而很难进入胜率排行榜的前列。
实战启示：如何正确使用胜率指标
1. 不要将胜率作为选基的唯一标准。
仅体现短期抗跌力量的是7天胜率, 这般的参考价值是有限的；只表明半年里被套概率低的是180天高胜率, 不等同于长期回报优异；三者之中兼顾盈利概率跟收益水平的参考那个维度是90天胜率, 可它依旧没办法单独当成选股依据。
2. 根据自身投资目标区分取舍。
倘若对亏损怀有极度的厌恶之情, 能够接纳收益上限并非很高的情况, 那么可以去参照180天胜率池, 并且要清晰知晓自己需承受长期收益处于平庸状态的代价。
若要追求为期3年的资产增值, 需优先去考察90天胜率所构成的梯队, 与此同时, 还要对基金长期收益率、其最大回撤以及济安金信评级进行核验, 切不可以仅仅只盯着胜率数值。
3. 胜率之外，盈亏比才是决定长期净值的核心要素。
哪怕有一只基金, 其胜率仅为55%, 然而在盈利阶段时, 涨幅显著地比亏损阶段的跌幅大, 那么长期来看, 它的净值依旧能够稳步上升；反之, 如果一只基金就算胜率高达80%, 可是每一次盈利幅度都极小, 最终就很难获取可观的收益。
胜率, 是用于观察基金的一面镜子, 并非评判基金好坏的标尺。高胜率, 并不等同于优质基金。脱离收益、盈亏比, 单独去讨论胜率, 极易落入量化筛选的陷阱。
风险提示：历史数据不代表未来表现，不构成投资建议。
