近日有关于美东时间的消息, 特斯拉发布了2026年第二季度财报, 其总营收达到了282.4亿美元, 与去年同期相比大幅上涨了26%, 这一涨幅大大超出了市场预期。然而, 盈利端的表现却大幅走弱, 调整之后的每股收益与同比相比下滑了18%, 盈利能力承受的压力非常明显。在财报公布之后, 股价在盘后大幅下跌, 跌幅超过了4%。
营收增长的核心源自汽车交付量创新高, 这一情况是这样的: 在二季度的时候, 车辆交付创下了同时期的历史纪录, 且汽车业务营收达到205.2亿美元, 与当年同时间段相比上涨了23%, 储能以及太阳能能源板块收入和上一年同一时期比较增长了13%, 服务、软件业务展现出亮眼的表现, 营收和去年同期相比大幅上涨了50%, FSD订阅用户增加到148万, 软件增值业务持续在进行扩容, 从而成为了新的增长支点。
本季度, 完整核心财务指标呈现清晰分化态势, 其中, 毛利为47.6亿美元, 与去年同期相比增长幅度为22.72%, 毛利率为16.8%, 相较于去年同期下降了0.40个百分点, 归母净利润是11.11亿美元, 同比下降比例为5.21%, 经营现金流达46.9亿美元, 同比大幅增长84.65%, 自由现金流为 -11亿美元, 同比由盈利状态转变为亏损状态, 基本每股收益是0.35美元, 同比下降2.78%, 稀释每股收益为0.33美元, 同比保持持平。
营收走高、毛利小幅增长的同时净利润承压，核心原因有两点。
其一, 全球市场不断进行降价促销活动, 并且高端的Model S、Model X呈现停产状态, 使得车辆的平均售价逐渐降低, 整车的毛利率在同比情况下出现小幅回落, 进而压缩了单车的利润空间。
其二, 特斯拉步入了史上规模最为庞大的投资周期, 在本季度, 其资本开支达到了57.9亿美元, 与同比相比, 暴涨幅度为142%, 大量资金被投放于FSD人工智能训练、Cybercab无人出租车、Optimus人形机器人产线、电池工厂扩建等长期项目之中, 高额投入对当期利润造成了侵蚀, 还直接致使自由现金流转为负数状态, 仅仅是经营现金流保持着高速增长态势。
处于细分状态下的盈利数据, 其分化的状况显著呈现出来, 其中汽车主业方面的利润, 始终连续地承受着压力情况, 但维修保养以及FSD订阅等相关服务板块, 达成出现了创纪录的盈利表现, 软件业务所具备的高毛利这一特性, 正逐渐地明显清晰凸显出来。
特斯拉的管理层宣称, 短期内进行让利, 投入大笔资本, 目的在于抢占自动驾驶赛道的长期份额, 同样也是为了在人形机器人赛道占据长期份额, 当下通过牺牲盈利来换取技术的扩张以及产能的扩张，并且押注未来软件会成为核心利润来源, 无人出租车业务也会成为核心利润来源。
资本市场针对此呈现出较为谨慎的反应, 投资者心里担忧着价格战会持续不断地挤压车企的利润, 高额AI投入后的回报周期过度漫长持久, 分析师觉得, 特斯拉短期内仍旧会保持低价以推动销量的策略, 毛利率修复至少得要等到Robotaxi实现商业化落地的时候。
自 快科技
