第一次接触这个概念, 是在给西部某矿业做销售方案设计时, 那是十几年前, 要面临这种困境, 主要围绕铜料、银锭、铅锌料等, 当时做的系统还和上海期货系统进行了数据对接；现如今针对原材料市场不稳定, 以及制造业遭逢的困境, 就和大家再讲讲“套保”。以下是原来设计方案的材料, 供大家一览, 这样能更直观些。铜价突破10万、账期为半年: 2026年, 你的利润是被谁给吃掉的?
上面存在一个术语叫做“头寸”, 其表示的是企业于期货市场当中所持有合约的仓位, 换句话来讲, 也就是你“买了多少”或者“卖了多少”。诸多老板, 千万别一听到“期货”就认定为是投机行为。对于工厂而言, 它便是用于锁定成本以及保住利润的工具。
先问你一个问题：原材料价格大涨的时候，你是高兴还是发愁？
要是你身为加工企业, 原料一旦上涨成本便会跟着上涨, 利润随即被吞噬, 你必定会发愁。要是你属于原材料生产企业, 价格上涨你便能获取更多收益。这便是制造业存在的现实状况: 面对同一波行情, 有的人从中受益, 有的人却遭受损失。套期保值, 乃是助力你从“受损一方”转变为“价格免疫一方”的工具。
上一期谈论了供应链金融, 其作用是解决“缺钱”这个状况。这一期要聊一聊另外一个会致使老板夜里难以入眠的问题, 也就是“怕亏”。
一、套期保值到底是什么？
意思就是, 于期货市场之中作出一项跟现货市场呈现“相反方向局势”的运作行为, 借由一个市场所获取的盈利, 来补助另一个市场所出现的亏损状况, 进而达成锁定成本或者利润的目的。
原理并非复杂, 期货的价格以及现货的价格, 受到同样的因素左右, 其走势基本上保持一致, 要是你于今日在现货市场之中买入了原料, 原因在于担心价格出现下跌的情况, 与此同时在期货市场卖出了相同数量的原料, 也就是做出做空这一行为, 那么:
① 现货跌了，你现货亏，但期货空头赚，一亏一赚抵消。
② 现货涨了，你现货赚，但期货空头亏，一赚一亏还是抵消。
两个市场的盈亏相互抵消，价格波动对你的影响就降到最低了。
它如同给你进行的那成品销售, 或者原材料采购, 购置了一份“价格保险”。套期保值的目标并非是“赚钱”, 而是在于确保不去亏损钱。要是期货那一方面出现了亏损, 千万不要着急, 需去查看现货那一边盈利了多少。两个账户予以相加之后呈现出来的是稳定状态, 这样就算达成了成功结果。
二、两种基础的套期保值1. 买入套期保值（担心原料涨价）
适用：加工企业担心未来原料涨价。
操作：在期货市场买入原料期货合约。
有这样一个情况, 存在一家铜加工的企业, 他们在三个月之后有着采购一百吨铜的需求, 当下铜的价格是每吨七万元, 企业方面担心铜价会上涨到每吨七点五万元、于是在期货市场购入了一百吨铜期货、三个月之后铜价真的上涨到了每吨七点五万元、在现货市场企业多花费了五万元、然而在期货市场企业赚了五万元、实际上企业采购铜的成本依旧是每吨七万元。
2. 卖出套期保值（担心成品跌价）
适用：生产企业担心库存或未来产品价格下跌。
操作：在期货市场卖出产品期货合约。
螺纹钢企业打算在 2 个月之后售卖 1 万吨, 当下价格是 4000 元每吨, 心里担忧会跌至 3500 元每吨 , 所以在期货市场卖出了 1 万吨螺纹钢期货。2 个月之后价格果真跌到了 3500 元每吨。现货方面少卖了 500 万 , 然而期货却赚了 500 万 , 实际售价最终依旧是 4000 元每吨。
三、套期保值能带来什么价值？四、为什么很多工厂不敢用？
原因一：把套保和投机混为一谈
设有现货背景的对冲才是套保, 而非“赌”, 其目的在于不亏钱, 并非赚钱。
原因二：怕期货亏了被骂
在期货领域出现亏损状况, 即便现货方面取得盈利, 老板仍旧极易遭受质疑, 好些人宁可选择“裸奔”, 也不愿意承担责任。
原因三：专业门槛高
需要懂现货、懂期货、懂财务的复合型人才，很多工厂没有。
原因四：怕保证金追缴
期货采用每日无负债结算方式, 当价格波动幅度较大时, 便需要追加保证金, 它与现货的盈亏并非同步进行, 所以容易致使现金流产生压力。
五、中小工厂该怎么入门？
刚开始要从最为简便的品种着手, 去挑选跟你主要业务关联最为紧密、具备良好流动性的品种, 就像要是从事钢材业务那就选择螺纹钢。仅仅进行一种套保操作, 不要在两边都开展。进行小批量的试探性操作, 也就是预先拿出10%的采购量或者销售量来进行尝试, 把开户、存入资金、下达订单、平仓这些流程都顺利完成。寻找知晓产业情况的期货公司, 也就是要挑选存在产业背景、能够给出套保方案设计的期货公司风险管理子公司。构建内部制度, 因为套保最害怕的就是“一个人进行操作, 却没有人进行监督”的情况。建议遵循 “具体业务提出需求→财务部门进行审批→交易方面予以执行→风险控制进行监控” 这样的四眼原则。写在最后。
套期保值并非是那种被称作“赌期货”的行为, 它属于工厂所拥有的“价格保险”机制。它没办法使你在一夜之间就实现暴富, 不过却能够让你在价格出现剧烈波动的情况下, 做到不会产生暴亏的状况, 也不会陷入顷刻间坍塌的绝境。对于那些利润同纸张般微薄的加工类企业而言, 套期保值并非是一个去考量“要不要进行操作” 的问题, 实则是一个关乎“要是不做的话还能够支撑多长时间” 方面的问题。
