高息健康险遭遇全面清理，市场格局生变

一款“全能无短板”的网红健康险，悄然集体下架。

以高现金价值加上医疗金账户为特点的健康险的专项整改, 开始于4月, 在5月底正式结束了。按照媒体的说法, 监管部门针对相关产品约谈了个别保险公司, 汉武1号·特定疾病保险等四款健康险, 从刚开始热销, 在一个多月的时间内, 陆续停止销售了。

这类产品具有这样的“玩法”, 它把特定疾病险或者护理保险当作法律方面的载体, 去复刻增额终身寿险的现金价值增长的逻辑。在进行投保之后, 现金价值能够在最快第四年的时候超过已经缴纳的保费, 并且还附加了一个几乎是零门槛的“医疗金账户”, 这个账户所覆盖的消费场景包括线上购药、体检、牙齿护理甚至儿童疫苗等, 其未用完的额度是终身有效的。

就拿汉武 1 号特定疾病保险来讲, 在宣导材料里演示了这么一个投保事例, 有一位 30 岁的男性, 每年交保费 10 万元, 交保费的期间是 3 年, 总共的保费是 30 万元, 依据现金价值表来看, 保单到第 5 年末的时候, 现金价值已经和 30 万元的总保费相比增值了大约 6.16%, 从第 5 年开始起, 现金价值持续稳定地增长, 要是长期持有一直到 75 岁的时候, 现金价值超过了 83 万元, 大概是总保费的 2.77 倍。

汉武1号产品介绍（已下架），图源：保通保险代理官网

现有情况是, 该产品在4月30日24点这个时间点停止销售了。德华安顾人寿作出回应表示, 产品之所以停售, 原因在于产品进行了升级, 并且新产品在当月已经上线了。

当下, 人身险预定的利率已然下降到了大概2%, 普通的增额终身寿险实际的内部收益率处于1.9%左右。和这个情况相比较而言, 名为汉武1号这类的健康险产品, 它所测算出来的收益看起来格外具备吸引力。

监管层作出明确表示, 此类产品由于存在变相突破人身险定价利率红线的情况, 所以后续同类的高收益组合产品将会被彻底停止审批。

保障之名被用作行高息揽储之虚, 针对健康领域保险产品异化为理财工具的情况, 这是一场大规模系统性清理行动, 在万亿元级别的健康险市场范围之内, 其边界再次变得清晰明确了。

依靠健康险的外壳, 运用增额寿险的增值逻辑, 然而却弱化保障, 放大理财方面的属性, 过去这几年呀, 部分险那样干, 其目的在于绕过定价利率的限制, 去满足渠道高佣金销售。

不过呢, 这可是一条存在着高风险的进行博弈的道路。凭借着处于底线之上的收益去吸引客户的本金, 这实则是用未来的偿付风险来换取当下的生存空间。

业内人士进行分析, 这一类产品, 其所隐含的回报率, 远远超过了监管上限, 从长期来看, 将会对险企偿付能力造成侵蚀, 甚至, 还会使得销售认知出现扭曲, 致使消费者产生一种误解, 认为“保险等同于理财”, 进而透支真正保障型产品的信任基础。

但健康险“理财化”背后，确有中小险企难言之隐。

这种压力, 放置在德华安顾人寿（简称为德华安顾）之上, 看得出极其清晰。

趁着低利率的环境, 银行存款以及货币基金进入了1字头的时代, 理财产品净值的波动变得更厉害了。那种“套利”无风险利率且有着高收益的产品, 会吸引好多追求保本还能增值的客户资金, 真对呀！

成立于2013年的德华安顾人寿, 其总部位于山东, 该公司是由山东省国有资产投资控股有限公司, 与所谓德国安顾集团（也就是简称为安顾集团的那家公司）以及该集团的子公司德国安顾人寿共同组建而成的。

身处领先地位的欧洲保险集团安顾集团, 经由隶属全球领先水平之再保险及风险运营商的慕尼黑再保险公司而来。山东国投呢, 它是山东那儿唯一的一家省级国有资本运营公司啧。

山东国投在该集团成立满十年之时, 把手头持有的那15%的股权, 转让给了安顾集团 , 这一交易结束之后呢, 那么德国的各个股东持股共计百分比数上升到了65% , 如此这般就打破了以前中外股东50对50的那种平衡的局面。

今年1月, 由德方委派的思勇明, 接替了中方的史峰磊, 出任董事长一职。从德华安顾创立刚开始的时候起, 思勇明就担任副董事长。他在中国市场深入耕耘, 时间超过了13年。

在加入安顾集团之前, 有着思勇明这么一个人, 其曾在麦肯锡公司任职, 当时专注于银行以及保险产业。更早之前呢, 他担当过安顾土耳其地区的执行董事以及首席财务官, 甚至于, 还当过安顾德国多个事务部的负责人。

思勇明主导了众多与在华战略布局密切相关的事项, 其中涵盖了成立德华安顾这一举动, 还投资入账入股泰山保险, 又涉足进入了财险市场这一领域, 另外推动了德华安顾人寿股权产生变更以及进行增资等行为。

德华安顾的那些将帅, 都是由外资来掌控方向, 总经理殷晓松履行职责已经超过了11年半。按照监管规定, 银保机构的关键人员在同一个岗位上的任职期限在原则上不能超过7年。

重点相关人员长时间持续未进行岗位轮换, 容易促成固定样式的决策方式以及管理途径上的依赖, 与此同时, 董事会监督的职责职能也同样面临着能够有效施展发挥方面的挑战。

德方正式控股后，是否会改变战略发展路径，仍有待进一步观察。

当下能够看到的情形是, 德华安顾的线下布局正在悄然地进行收缩。经过不完全的统计计算, 自从去年以降, 这家公司已经撤销了9家分支机构, 这些被撤销的分支机构主要是在山东那些位列三四线城市以及处于县域范围之内的区域里的。到目前为止, 在北京、上海、广东等属于核心保费市场的地方, 这家公司还没有设立分支机构的这个情况存在了。

对于寿险而言, 前期投入大, 并且回报周期长, 这是大家公认的。然而除却它相对的其他同样成立了长达十余年的合资险企, 多数都早早地见到了得到的是正回报。

德华安顾自开业起, 一直到2023年这段时间里啦 , 连续亏损差不多有10年之久呢 , 亏损的累积额度超过了24亿元呀。一直到2024年的时候 , 才达成了盈利的状况。

仅仅过了一年, 公司在2025年的时候, 净利润出现了大幅度的下滑, 下滑幅度近乎达到了85%, 在这当中, 第四季度单独一个季度的亏损就超过了6500万元。

在增资落地的这个时间点之前, 也就是2025年第三季度末的时候, 德华安顾人寿的核心偿付能力充足率, 曾经一度下降到了85.14%, 其综合偿付能力充足率为134.17%, 虽然这个数值是高于监管所规定的50%和100%红线的，可是呢, 它明显地偏离了行业的中枢水平。在同一时期, 人身险公司的行业均值, 分别是118.9%和175.5%。

直到增资在当年四季度落地后，偿付能力指标方出现大幅回升。

此次影响之下, 公司的风险综合评级已然从A类降至B类。偿付能力作为未来赔付承诺的根基, 直接关联着新业务的开展情况, 并且还涉及投资策略。

偿二代二期体系之中, 风险综合评级从本来的 A、B、C、D 四类, 细化成为 AAA 至 D 八类。于公司治理、操作风险、战略风险、声誉风险以及流动性风险等风险维度之上, B 类表明基本可控, 然而并不属于最高等级范畴的“低风险”。

在2019年后半年的时候, 德华安顾着手来开展销售具有稳健盈以及安稳盈特点属性的关于这投资连结性质类型的保险这般事宜行为。

就区域型中小险企来讲, 当时发力投连险属于一种差异化突围战略。

那时, 资管新规落地恰好满一年, 银行理财刚性兑付被正式破除。同年8月, 监管把普通型人身保险的预定利率上限降低到3.5%。

在2025年, 也就是五年之后, 引出了两个款投连险, 这两款投连险带来了超出8亿现金流支出带来的压力, 其中稳健盈年度退保金额达到了6.66亿元, 安稳盈同样退了1.52亿元。稳健盈退保率高达90.79%, 安稳盈退保率则高达76.37%。