在7月23日这一天, 特斯拉正式去发布了2026年第二季度的财报, 那亮眼的交付数据跟盈利下滑形成了极为强烈的反差, 增收却不增利这样的问题就摆在了创始人马斯克的面前。在业绩电话会上, 当面对投资者所提出的问题时, 马斯克直接表明特斯拉与Space X业务的重合度在不断地提升, 进而引发了市场对于两大主体深度联动情况的猜想。
依据财报数据呈现, 特斯拉在二季度的时候, 总营收共计282.36亿美元, 较去年同期相比上涨了26%, 其中汽车业务收入为205.16亿美元, 其增幅为23%, 本季度单季所交付的新车数量为48.01万辆, 同比增长幅度达到25%, 成功创下了同期交付的最高纪录, Model 3/Y仍然担当着销量的主要支撑, 全球库存周转天数大幅缩减至15天, 韩国、日本、泰国等海外市场均实现了交付纪录的刷新, 上半年当中特斯拉的整车交付量超过了83万辆, 销量规模实现了稳步的扩张。
销量红利未成功转化成利润, 价格战极大幅度拉低车辆均价, 再加上AI、自动驾驶有高额研发投入, 特斯拉二季度营业利润只有3.98亿美元, 同比剧烈暴跌57%, 营业利润率从4.1%陡然骤降至1.4%, 汽车业务毛利率环比下滑4.2个百分点到16.9%。公司表示, 本季度研发费用高达161亿元, 同比急剧激增49%。
业绩电话会成了本次财报的又一个大焦点, 针对投资者所关心的特斯拉与SpaceX合并问题, 马斯克没有直接予以否认, 他表示两家企业业务重叠的板块在持续增多, 数字基建以及AI硬件等多个项目已开展深度合作, 然而合并事宜流程繁杂, 不适合在财报会议当中讨论, 暂时不推进相关的整合动作。双方早在今年年初就通过股权和框架协议进行了绑定, 后续的协同空间值得期待。
在短期利润承受压力的状况下, 特斯拉把转型的期望寄托于自动驾驶以及无人出行业务上。截止到二季度末尾的时候, FSD付费用户数量达到了148万, 与去年同期相比增长了56%, 在北美地区新车的FSD订阅率超过了55%；没有方向盘的Cybercab已经在得州工厂投入生产并且开始进行上路测试,Robotaxi覆盖了美国的七个大城市, 无人安全员的车队累计安全行驶路程超过了61万公里。同时, 特斯拉还在推进4680电池的扩大生产, 以及自己研发的AI芯片进行迭代, 打算凭借软件订阅、Robotaxi出行服务来摆脱对于单纯卖汽车盈利的依赖局面。
经业内分析得出这样的看法, 当下特斯拉处在重投入的周期之中, 短期内利润缩水这一情况乃是转型必然会经历的阵痛, 在后续阶段, 能不能凭借FSD商业化、无人出租车规模化运营来修复盈利状况 , 并且使与SpaceX的业务协同得以落地, 这将会直接对特斯拉中长期估值走向起到决定性作用。
