刚刚在今天刷到了, 由证监会发布的备案通知书, 内心感觉五味杂陈。中际旭创身为AI算力赛道当中, 绝对显著的龙头, 为筹备许久的港股上市, 最终拿到了来自国内官方的批文, 其有着计划最多发行9400多万股, 前往港交所进行挂牌交易的打算。
企业全球化的利好本应是消息落地, 然而瞅瞅近期A股盘面, 氛围全然不是乐观的那种, 这段时间, 股价一路在回调, 从六月时一千四百多的那个高点, 一直跌到九百多, 最大回撤超过了三成, 好多持仓光模块的散户, 最近天天心里揪着, 群里头全是吐槽声, 纠结着到底要不要割肉的声音。
先把有关这次备案情形的核心要点之处梳理明白清楚, 不存在繁杂让人费解较专业的用语言辞之类玩意儿, 普通平常的人也能够看得懂的哟。
中国证券监督管理委员会之下的国际合作司, 已然达成境外上市备案这一事项, 这效果等同于成功打通了奔赴香港上市最为关键的国内审批关卡, 紧接着, 公司便能够正式朝着香港联合交易所有限公司提交聆讯材料, 随后再去完成最后的挂牌流程。
此前市场传出的募资规模, 已从起初预估的30亿美元持续上调至70亿美元, 折合港元将近546亿, 若顺利实现发行, 将会是近几年港股规模中数一数二的大型IPO, 中金、高盛、摩根士丹利等多家头部投行联合进行承销, 海外机构的认购热情看上去颇高。
好奇的人众多, 一家身为在A股创业板市值历经万亿的业界龙头, 为何执意要费尽心血再赴港股展开上市行为呢: 立足于企业的长期可持续发展层面来考量, 确实存在着真实且确凿的有利之处。
中际旭创身为全球光模块的老大, 800G、1.6T高端产品在市场占有率方面处于遥遥前列的位置, 其客户全部都是谷歌、英伟达、微软这些海外的云厂商, 业务自身是全球化的布局。港股作为国际资本市场, 能够吸引大量的海外主权基金以及海外长线机构资金, 拓宽融资的渠道, 获取低成本的美元资金, 用以扩产高端光模块的产线、投入硅光、CPO下一代技术的研发，巩固自身全球龙头的地位。
再者, 在A+H两地完成上市以后, 海外的客户以及合作厂商, 对于公司的信任程度也将会得到提升, 接下来, 海外并购以及海外建厂, 都会便利许多, 就好像是为公司的全球化经营, 搭建好了资本平台, 从长期的角度来看, 对于行业龙头的扩张, 是实实在在的助力。
但是, 资本市场它向来都不会去考量长远的情况, 那些短期的资金仅仅只是死死地盯着当下眼前所出现的利空因素, 而这同样也是在这段时间之内, 中际旭创的股价持续不断大跌的最为核心的原因所在。
市场最为重大的担忧之处, 在于港股新股发行存有折价可能。往昔诸多A股龙头公司二度奔赴香港上市, 为着力吸引海外资金予以认购, H股发行价格通常会相较于当前A股股价低出许多。大量资金因担忧上市公司具备压低A股股价、以便低价发行港股的动机, 一旦出现丁点风吹草动便急切抢先卖出以作避险手段。
此前一段时间, 市场当中还流传出小作文, 声称该公司是故意去压制业绩, 通过调节利润进而配合港股上市之举, 尽管公司的管理层已经专门召开会议, 进行辟谣表示传言根本就是不真实的, 订单其实已经把全年的产能挤满，况且1.6T高端产品的需求仍然极其旺盛, 然而恐慌情绪一旦开始出现扩散的态势, 就极难迅速平复下来。只要资金在心里存有某些顾虑，那么盘面就很难得以稳住。
还有一点是不能够被忽略掉的, 此前光模块、CPO赛道的涨幅太过于巨大了, 一整年下来这个板块积累了数量庞大的获利盘, 其本身自然而然就存在着集中兑现这些获利盘的需求, 而由于港股上市备案的落地, 恰好就为机构资金找到了在高位进行减仓的理由借口, 一旦出现抛售的情况就很容易形成多方互相攻打绞杀对方以至于都在抛售进而放大下跌幅度的状况。
身边有两个朋友，持仓感受完全是两个极端。
有一位长线投资者, 去年在低位布局了中际旭创, 一直持有到现在, 仍有着丰厚的浮盈, 他的心态非常稳定, 向我表示, 对于短期股价的涨跌毫不在意, 因为公司全球龙头的地位并未改变, 海外客户的订单已经排到了2027年, 此次港股募资能够投入资金进行扩产, 并且研发新技术, 其长期成长逻辑并未被破坏, 即便股价短期内出现回调, 他也不打算进行减仓操作。
还有一个是在六月份股价冲向高点之际追进去的短线散户, 其成本为一千三百多, 仅仅短短的半个多月就亏了将近三成, 每天开盘时都目不转睛地盯着盘面愁眉不展, 若割肉则舍不得之前亏掉的本金, 要是拿着又惧怕继续下跌而被套牢, 当看见港股上市备案落地后, 更是感觉短期内看不到反弹的希望, 为此纠结了好多天。
我也曾与他交流过, 当下市场分歧显著, 加之几天前Kimi发布新款模型, 市场产生全球AI企业资本开支缩减的担忧, 芯片、光模块的需求会遭受影响, 整个算力硬件赛道消极情绪浓厚, 众多负面因素汇聚一处, 短期内很难呈现强势行情。
看看之前, A股龙头前往香港进行二次上市的那些历史案例, 就可以发现, 规律是十分明显的。比如立讯精密、安井食品这类的企业, 在官宣准备涉足港股上市之后, A股股价在短期内, 一般都会面临压力而震荡, 在上市之前的那一段时间, 波动能够明显地放大增强, 只有等到发行价得以确定, 而且上市真正落地完成, 市场把折价期间所产生的担忧全部消化完毕之后, 股价才会渐渐地回归到基本面的走势当中去。
可绝不能一概而论地全盘否定, 并非全数A+H上市都会始终持续大幅下跌, 关键的要点其实是要看公司自身的基本状况。中际旭创与普通的企业存有差异, 它跟全球顶级的AI客户相互绑定, 其1.6 T光模块独占性地供应英伟达的大部分产能, 在行业中所构筑的壁垒、订单的储备都足够坚实稳固, 业绩的增长有着真实的市场需求作为支撑, 和那些仅仅依靠题材炒作的小股票全然不同, 从长远来看不会因为一次在港股上市就改变其核心价值。
网上现在投资者的观点撕裂得很严重，两种看法完全对立。
那些看好长期赛道的人持有这样的观点, 当下出现的下跌纯粹是由于短期情绪导致的杀跌情况, 在港股上市进行募资这事对于企业扩张来说是利好因素, 等市场把折价恐慌消化完毕, 加上下半年全球云厂商将资本开支落实到位, 高端光模块的需求会持续大量增长, 股价在后续将会得到修复, 大跌之后反倒给长线资金创造了布局的机会。
对那些偏向短线操作, 且风险承受能力较弱的散户而言, 当下基本上都不敢轻易进入市场, 普遍觉得港股发行时存在的折价压力尚未被完全消解, 再加上对全球范围内AI算力需求方面有所忧虑, 短期内抛压依旧会持续存在, 此时要是进行抄底的话, 很容易就会抄在股价还处于下跌过程中的半山腰位置, 倒不如选择观望, 一直等到有明确的企稳信号之后才采取行动。
有好些才开始接触算力赛道的新手, 瞅见股价接连大幅下跌, 觉着价格变便宜了就打算冲进去参与博弈反弹, 在此真心给个提醒, 光模块属于那种高波动的成长赛道, 现今市场的避险情绪十分浓厚, 多种利空因素叠加在一起了, 短期内反弹的力度是比较有限的, 盲目地进入市场很容易陷入深度套牢的境地。
那么首先得加以分辨清楚, 中际旭创所产生的波动, 会直接对整个CPO以及光通信板块的情绪造成带动影响, 就在今日A股开启交易日的时候, 新易盛包括光迅科技等这样的同行, 大概率会同步承受压力, 对于短期而言, 整个算力硬件分支都难以呈现出独立的行情趋势。
倘若此刻手中持有大量中际旭创或者光模块相关个股, 账户回撤幅度已然超出自身所能承受范畴, 那么可适当降低仓位, 以此规避短期持续震荡所带来的风险；要是属于能承受大幅波动的长线投资者, 那就不必受短期恐慌行情的影响, 持续跟踪公司高端产品出货情况、海外云厂商资本开支状况、港股最终发行定价这些关键信息, 待市场情绪充分消化之后再进行分批布局；若进行短线博弈反弹, 当下环境并不利于此, 不建议频繁开展操作。
